创业立志书籍-第137节
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放大时，表明市场人气还在极度恐慌之中，此时应关注周Ｋ线运行趋势。当发现股价上升至
3周均线之上，相对应成交量放大时，应建1／4仓位。
2．当股价上升至7周均线之上，同时3周均线自下而上穿越7周均线形成金叉时，庄家
会拉升股价攻击68日均线阻力位，同时派发部分获利筹码以调整仓位，此时投资者应再补1
／4仓位。
3．当股价上升至68日均线之上后，庄家往往会依托68日均线（季线）展开横盘震仓行
为。若其相对应成交量呈萎缩运行，投资者可继续持股，而当股价依托68日均线再次上升至
10日均线之上，相对应成交量放大时，投资者应大胆追高进行补仓操作。反之，若股价回调
打破68日均线支撑，则应及时止损出局，回避风险。
近期市场中鲁润股份（600157）、南京新百（600682）及龙电股份（600726）等个股已走
出上述技术特征，值得投资者关注。
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怎样读利润分配表
利润表又称损益表，是用来反映企业在一个会计期间的经营成果，即揭示利润的构成，而利
润分配表只是企业利润分配情况的报表。利润表与利润分配表，与投资者切身利益关系最密
切。
利润及利润分配表中的数据，能起到这样几方面的作用：首先，评价公司的经营成果与
效率水平，从而衡量公司在经营管理上的成功程度。如以振华港机（600320）、振华Ｂ股（900947）
为例，用主营业务利润除以主营业务收入，可以得出公司主营业务利润率为11．12％。尽管
利润率不算太高，但是作为产品以外销为主的制造类企业，在当今世界经济普遍不景气、制
造业竞争空前激烈的背景下，仍能实现两位数的主营利润率，反而比某些公司在某个时间段
因为一些突发因素，实现“超常规”的高利润率更值得信赖。长期投资这样的公司应当是能
获得报酬的。
其次，通过近几年实现利润的情况预测公司未来的盈利趋势。仍以振华港机为例，从公
司利润表中取其主营业务利润、利润总额、净利润这三项指标与上年、前年同期进行动态比
较，可以得出公司当年这三项指标比上年同期分别增长57．2％、52．81％、54．15％。同
时，再将主营业务利润率进行动态比较，从利润表中可以计算出该公司2000年的主营业务利
润率为9．49％。显然，2001年的主营业务利润率要高于上年1．61个百分点。通过这些动
态比较，不难得出这样的判断：该公司不仅利润总额绝对数、相对数都大幅提高，而且盈利
能力与水平也在稳步提升，说明公司成本费用得到了有效控制和降低，内部管理有效。因此，
可以判断公司未来的发展前景向好。
再次，通过审阅利润分配表中的利润分配数据，既可以了解公司由于报告期获得了新的
利润之后而增加所有者权益数，又可以了解公司本年度可供分配利润的净增加额。并用本年
度可供分配利润的净增加额除以公司的总股本，可以得出每股可供分配利润有多少，而这种
每股可供分配利润的多寡，倒是投资者择股的主要依据，比每股净资产高低更有意义。因此，
可结合公司在年报中的分配预案，从中揣摸出公司股利政策，进而分析公司属于开拓型的，
还是保守型。如上例中的振华港机，报告期的每股可供分配利润，从期初的每股0．26元增
加为0．34元？？虽然每股只增加0．08元，但公司拟实施每股分0．20元的分配方案，占期
末每股可分配利润的59％。因此不难作出这是一家注重对股东投资回报的公司。（完）
中短期头部研判
本周大盘震荡上升，虽然周四股指一度强劲反弹，但成交量放大得并不充分，弱势格局尚未
完全改变。投资者在操作中切忌追高，以免被套在中、短期头部位置。那么，中短期头部应
怎样研判，在实战中又该如何操作呢？
首先，我们将60分钟均线系统的参数设为（21、34、55）、60分钟均量线和60分钟RSI
的参数设为（7、21）、60分钟MACD的参数设为（12、26）。一般而言，中短期头部可分为：
拉高——回落——二次冲顶——向下破位——回抽等五个过程。下面笔者结合沪市股指就各
个方面的特点进行逐一介绍：1．放量拉高段：股价放量拉高，连续出现中、大阳线，成交量
急剧放大，一般是近一段时间的天量。同时60分钟K线中的7时RSI冲过80以上，21时RSI
也接近80。大盘自3月5日开始进入放量拉高过程以来，成交量急剧放大，3月8日、11日、
12日3天的成交量都在200亿元以上，日K线也出现了五连阳。在60分钟K线图中以中、
小阳线的方式强势上拉，轧空特征较为明显。7时RSI自50以下快速上冲至80；并在80附近
三次钝化，而21时RSI也自50上行至80附近。
2．冲高回落段：股价冲高回落，在60分钟K线图中第一次出现回档，并连续出现中、
大阴线，但此时均线系统对股价仍有一定的支撑作用，而股价通常也会在21或34时均线附
近止跌；随后，成交量急剧萎缩，7与21时均量线出现死叉；7时RSI从80以上快速回落，
21时也自80附近掉头向下。
如大盘在3月12日放出222亿元的天量，但当日股指却收出一根中阴线。3月13日，
成交量开始急剧萎缩，虽然3月14日股指曾出现反抽，但由于没有成交量的配合，3月15
日股指又以一根中阴线的形式被打回。在60分钟K线图中，股指呈现出横向震荡走势，并在
34时均线附近止跌，7时与21时均量线死叉后呈空头排列。
3．二次冲顶段：股价再度上攻，但此次上攻的量能明显不足，7时均量线虽然掉头向上
并与21时均量线再度金叉，但21时均量线却没有掉头向上，量价出现背离，RSI与MACD指
标也是如此。
4．破位下跌段：股价再次回落，并以中、大阴线的方式一举跌破颈线。21时、34时与
55时均线同时出现掉头向下的迹象，均线系统对股价的回落失去了支撑。大盘于3月26日
跌破5日与10日均线，而3月29日的一根中阴线一举跌破了20日均线。
一般而言，20日均线是中短期的趋势线，跌破20日均线就意味着中短期升势的结束。
同时在60分钟K线图中，连续出现中阴线，先是跌破时均线系统，后又跌破颈线。21时RSI
跌破50后不能重返，MACD指标也跌破0轴。
5．回抽确认段：股价跌破颈线或均线后往往会出现一个回抽确认的动作。在此过程中，
21时均线相继下穿34、55时均线，34时均线也下穿55时均线，形成了“死叉三角形”，此
时股价的中短期头部正式确认。大盘4月1日出现探低回升走势，收出一根小阳线，但这根
小阳线的切入深度还没有达到前一日阴线实体的四分之一。虽然经过周四的强劲反弹，但至
周五收盘时止，股指仍然受到55时均线的压制。
中短期头部形成后，股价一般要进入中短期的调整，但这只是中级上升行情中的调整，
因此其调整的幅度不会太大。在实战中，投资者可做一定程度的减磅操作，以便股指在低位
时进行必要的仓位调整。□／文
确认底部四大要素
本周大盘先抑后扬，虽然主要是受到佣金自由化制度的影响，但是盘面短线企稳的迹象也不
可忽视。因此投资者在操作中应多关注盘面的变化，主要从技术上来判断股价是否处在底部
区域。
首先从成交量上判断。一般来说，当个股出现连续3个交易日（或以上）的下跌时，其
股价的下跌动能基本上就开始衰竭，反弹就有可能出现。因此投资者在观察盘面时，如果发
现当日股价的下跌幅度较前期有所缩小，同时量能也逐步出现萎缩，特别是盘中开始有抵抗
性的反弹走势出现，那么股价的下跌空间就已经有限。一旦成交量突然放大，股价也同步上
涨，则证明有场外资金开始入场。投资者可以在股价由跌势转为涨势之初，短线买进。
其次从均线系统中判断。最常见的均线买入信号就是“价托”，即短期均线由下向上移动，
并与中长期均线形成黄金交叉。出现这种走势的主要原因是，在下跌一段时间后，股价出现
止跌企稳的走势，原来处于下降趋势的均线开始上行，并形成多头排列，对股价形成强力支
持。当黄金交叉出现时，其股价的上扬趋势也已经形成，这时，投资者可在中期均线附近适
量考虑介入。
第三从Ｋ线组合上判断。当个股在底部进行横盘调整时，股价突然连续2个交易日（或
以上）收出阳线，同时股价随着成交量的放大而上涨，或者Ｋ线组合中，下影线出现的次数
较多，那么这表明股价逐渐止跌回升的可能性较大。
最后，从实盘操作中判断。投资者在买入股票时还应多关注分时走势图。因为分时走势
是股价走势的基本元素，对短线买卖尤其重要。分时走势一般分为三种情况：
一是高开高走或者高开低走。此时投资者不应盲目追高，而要在股价短线回档时再适量
介入，判断标准是股价不能跌破开盘价（高开高走）或者股价不跌破前日收盘价（高开低走）。
二是低开低走。此时应耐心等待股价出现掉头上行的时刻，同时成交量要逐步放大，如果股
价能够逐步突破开盘价，则是更为理想的买入信号。三是低开高走。此时多数属于主力打压
吸筹的行为，因为前日收盘价对于多方是重要的价位，一旦突破，多方将全力拉升，因此投
资者应多关注该价位的突破，同时也应关注成交量的变化。
量价收缩出买点
股价走势中最常见的是整理形态，毕竟单纯的上涨或下跌，周期都不会延续太长的时间。而
在技术分析中比较困难的也是整理形态，因为它的形式很复杂，后市的走势也不确定。整理
形态本身不能决定后市股价是上涨还是下跌，要配合量价趋势才能够做出准确判断。
现在的投资者大多最关心一个问题：即当一只股票从底部启动之后，经历了一段时间的
上涨后会形成一个整理形态，那么这个整理形态如何构成才意味着后市股价会继续上涨呢？
笔者以为：有一种确认条件可以帮助我们做出这种判断，那就是本文要说的量价收缩。
量价收缩并不是特指某一种整理形态，而是针对于所有的整理形态，不论是三角形还是
矩形，所谓量价收缩一般包含两个方面：一是股价由上涨波段进入整理过程之后，成交量有
规律的收缩，也就是说在整理形态起点的时候成交量比较大，而在股价横向整理的过程中成
交量逐渐缩小，但这种缩量是相对于整理形态本身而言的。如果和该股前期在底部的成交量
相比，整个整理形态中的平均成交量也许是放大的。
二是股价由上涨波段进入整理过程之后，在成交量有规律的向下收缩的同时，股价的震
荡幅度也呈收缩的趋势，也就是说，股价震荡区间的收缩与成交量的收缩保持同步。也许会
有一些整理形态不保持同步，但有一个条件必须具备，那就是股价的震荡区间至少不是发散
的。
大家可以看一看图中新兴铸管（000778）这只股票近期的日Ｋ线分布，不难发现该股进
入3月份以来的平台整理走势，基本上符合笔者所说的量价收缩条件。那么，在整理形态中
形成量价收缩走势的技术含义是什么呢？一般来说在上涨途中形成的量价收缩的整理形态，
意味着股价结束整理形态之后继续上涨的概率较大。
关于在整理形态中介入点位的选择，投资者可以把握这样一条规律：即在成交量收缩到
一定程度之后又重新开始放量的时候介入。也就是说，如果量价收缩的整理形态持续一段时
间之后，成交量开始放大，而股价方向也是继续上行，那么这就是一个短线介入的点位。
财务造假识别术（之三）
6、关联交易分析法
此外，对资产重组与关联交易要特别小心，现在很多资产重组与关联交易是不公允的，
这些不公允的交易背后往往是欺诈，如果一家上市公司主业关联交易占较大比重，其业绩往
往不可靠；资产重组与关联交易创造投资收益也一定要小心，如果往来账在增加，这里面也
往往蕴含造假。如果企业的营业收入和利润主要来源于关联企业，会计信息使用者就应当特
别关注关联交易的定价政策，分析企业是否以不等价交换的方式与关联方发生交易进行会计
报表粉饰，如果母公司合并会计报表的利润总额（应剔除上市公司的利润总额）大大低于上
市公司的利润总额，就可能意味母公司通过关联交易将利润〃包装注入〃上市公司，最近财政
部发出文件规定非公允的关联交易应作为资本公积，对于资产重组与关联交易产生的利润
