永恒的价值-巴菲特传-第58节
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1997年，将近七千名波克夏迷起立为巴菲特和曼格鼓掌，那年的年会在阿
肯萨本（Arsarben将内布拉斯加倒着拼）举行，这里是一座旧的赛马地与赌马场，
我在孩提时期常常来这里观赏马戏表演，现在我们拥有自己的马戏团了，曼格说。
波克夏每年于五月的第一个星期一，在奥玛哈举行的年会，已经成为每位股
东一年一度的重头戏，现在，包括CNN，美国广播公司有线电台，和来自巴西、
德国、英国、瑞士与加拿大的媒体都竞相报导有关这个盛会的消息，1998年波
克夏年会前一天举行的记者会，总共有七十五位文字记与摄影记者参加，那年参
加波克夏年会的人数，大约在八千到一万一千人左右。
在1991年的年会上，巴菲特和可口可乐公司总裁奇欧，双双穿上大红色的
围裙，为到场的股东送上可口可乐，他们的摊位后面展示了许多箱可口可乐，巴
菲特和奇欧从财富之泉，取出可口可乐让股东啜饮，巴菲特喝的是樱桃口味，奇
欧喝的则是健怡可口可乐，他们热情的和股东拥抱、谈笑，有些股东因为和他们
握手、聊天而受宠若惊，有的人则趁机和他们合照。
年会一开始，巴菲特会先报告年会前一天波尔仙的营业额（通常都会打破该
店销售记录），并且指出波克夏有许多商品打折出售，他在1996年的年报上写到，
我们已经克服了长久以来对商业活动的反感，有许多波克夏产品现在在会议厅外
打折出售，去年我们的营业额打破了记录，卖出一千二百多磅的喜斯糖果、一千
一百多双Dexter鞋子、二万多美元的世界百科全书和相关出版品，还有七百套
由我们的子公司Quikut生产的刀子，巴菲特在1997年的年报上写到，虽然我们
没有特别注意这类事情，但是，去年我们的销售额再度创下新高，我们卖出了二
千五百磅的喜斯糖果、
一千三百多双Dexter鞋子、七万多美元的世界百科全书和其它出版品，和
888套Quikut生产的刀具组，我们订制了新的波克夏新装，衣服上有波克夏的
标志，共卖出一千件马球衫，长袖运动衫和T恤，1998年的商品，即将在今天
的年会上揭晓。
波克夏年会是我所见过最好的商业活动，奇欧说，在1992年的年会上，巴
菲特和喜斯糖果的哈金斯，戴着有喜斯糖果标志的帽子，将小盒的喜斯糖果分送
给股东，快乐的波克夏股东到奥玛哈参加年会朝圣，巴菲特和曼格一边和他们分
享可口可乐和喜斯糖果，一边为这些心怀敬意的股东上一堂课，传授金融时代的
智能。
早期来参加年会的人并不多，1960年代，波克夏年会在波克夏早期的纺织
事业所在地麻州的纽贝福举行，当年来参加的股东曾经少到七到十二个人，后来，
改在位于奥玛哈的国家赔偿公司四楼的餐厅举行，会场被许多台饮料贩卖机所包
围。
不久后，年会会场移到了奇威广场的餐厅，大约有十到三十个人参加，1985
年换到红狮子旅馆，那一年约有二百五十名股东参加，直到今天，许多波克夏股
东来奥玛哈进行朝圣之旅，仍然选择住宿红狮子旅馆。
与会股东不断增加
1997年底，多元零售并入波克夏时，大约有一千名股东前来参加年会，1992
年，有一千九百名股东参加，1993年则有二千九百名股东参加，很多人都是因
为蓝筹邮票并入波克夏而来的，现在，在十四万名波克夏股东中，大约会有一万
名前来参加年会，原因何在？因为我们让他们觉得自己是老板，巴菲特说。
这些年来，波克夏傲人的成长率和巴菲特闻名遐迩的智能与见解，吸引更多
人前来参加年会，1996年，参加年会的股东来自全美五十州，更有人远从国外
而来，包括︰澳洲、希腊、以色列、葡萄牙、新加坡、瑞典、瑞士和英国，因此
需要到更大的会场开会。
最后，年会在奥玛哈的乔瑟琳美术馆（巴菲特称之为文化殿堂）举行，1988
年在此举行的年会，共有580名员工参加，有好几年的年会在奥菲安剧院举行，
后来换到假期饭店的会议中心，现在则在阿肯萨本举行，巴菲特小时候，常常到
阿肯萨本收集被人弃置在地上的赌马存根，有时候还会找到一张赢的赌马券。
首次在奥菲安剧院举行年会的那一年，巴菲特向股东解释，诸位知道，过去
几年我们一向在乔瑟琳美术馆举行年会，直到容纳不下为止，今天我们换到原为
综艺表演剧院的奥菲安剧院，我想这表示我们的文化水准降低了，请别问我下次
招开年会的地点。
1994年，剧院的容量也到达饱和点，巴菲特表示，下一年可能又要换地方
了，他们的文化水准可能要继续下降，他想大概会在原先的赛马场的阿肯萨本举
行，的确是每况越下，1995年和1996年的假日饭店举行，最后真的换到阿肯萨
本举行，也许，未来年会的地点会是一个灯光昏暗的舞厅，现场乐声隆隆，供应
的是一桶一桶的健力士啤酒，女士们也不太在意她们的腿往哪里放。
1990年，亚当．史密斯在他的电视节目金融世界，报导波克夏年会，他在
节目中访问来自纽泽西州普林斯敦的波克夏股东尼尔森，史密斯问丹尼森为什么
要来参加年会，丹尼森表示，我听说这是一场精彩绝伦的秀。
俄亥俄州的退休律师贝克，是每年都会到奥玛哈参加年会的股东之一。
贝克于1980年代早期读到有关巴菲特的消息，我读了很多资料，知道他是
个优秀的投资家，1983年，华尔街日报的马路消息专栏，引用波克夏年报的内
容，于是我就买了五股波克夏股票，我要求以每股920美元买进，经纪人打电话
告诉我，他用每股910美元买到，一年后，贝克开始到奥玛哈参加年会。
参加年会可以吸收巴菲特的智能，因此非常值得，我花的每一分钱都很值得，
贝克说，他总能用深入浅出的方式阐释真理，我们通常都太忙了，所以才把事情
弄得这么复杂，他提醒我们，不要玩游戏，也不要把事情弄得太复杂，我想他会
先看看公司的盈余，再看看经理人是否从工作获得乐趣，来确定他们是否乐爱工
作。
另一位每年固定参加年会的忠实股东是威尔森，但不幸于1994年底发生车
祸，造成四肢痲痹部份失明，才无法参加年会，威尔森有时住在科罗拉多州，有
时住在加州，他仍然相当关心金融市场的动向，巴菲特在他发生车祸后不久致函
慰问，要阻止一位忠实的波克夏股东参加年会不是一件容易的事，因此我知道，
你不久就可以再度参加年会了，祝你早日康复。
笔者小注，我刚开始展开巴菲特写作计画时，威尔森曾在奥玛哈的红狮子旅
馆接受我的访问，共进早餐，谈了好长一段时间，在不违反新闻道德的原则下，
我可以透露，当天他谈话的内容大多围绕在波克夏当时刚刚投资的可口可乐上。
年会成为已经寻获投资天堂的股东们惺惺相惜的场所，这是投资人俱乐部，
来自旧金山的波克夏股东莫琼内特说，回家后，你把你的经历告诉亲友，他们都
无法置信，例如，巴菲特会亲自邀请一些股东，在星期天到乡村俱乐部共进早午
餐，当股东登上外观像街车的有轨电车时，巴菲特会亲自握手欢迎你。
在年会上，唯一的身分盘查是，你当波克夏股东有几年了？ 时间越长，表示
你越有智能，对于未在受邀之列的股东，能见到巴菲特可是一件惊天动地的事。
巴菲特和曼格呈现在股东面前的是一个与众不同的年会，会议开始后，巴菲
特和曼格走上舞台，巴菲特手里总是拿着一瓶可口可乐，这对波克夏二人组，就
在一张放着喜斯糖果的简单桌子后坐定，巴菲特通常会用几个笑话开场，有时候
他会故意在试着麦克风时说，试音，试音，一百万，两百万，三百万。
巴菲特不信任过度繁复的科技，1990年的年会上，波克夏的最高财务长麦
肯锡试着调整麦克风，麦肯锡是我们的科技专家，你们听得到我说话吗？ 你们听
得到吗？ 这就是我们不买科技股的原因。1993年的年会，多了一面巨幅屏幕，
好让为数众多的股东都能清楚的看到巴菲特和曼格，刚开始时，麦克风出现了颤
抖的噪音，巴菲特开玩笑说，我们都是科技高手。
巴菲特通常会介绍一下曼格，有时候他会说，在他回答问题时离席，不是件
不礼貌的事，随后，他会用诙谐的方式介绍波克夏的主管，他会开玩笑的对股东
说，最好不要在会场说他的坏话，因为他安排了多位亲友坐在会场。
1993年，巴菲特宣布，会议到中午结束，或是曼格的谈话转为乐观为止，
但是回答问题时一向简短、严肃的曼格，从来没有说过乐观的话，每当曼格严肃
地回答完一个问题后，巴菲特就会说，我们会开到中午为止。
巴菲特介绍完，也开完玩笑之后，他会开始报告其它事项，例如，选他太太
当董事，他板着面孔说，现场有一些从当地模特儿公司请来的人，如果你想改变
人选，可以向他们索取代理权委托书。
他也不忘借机怂恿股东到波尔仙或内部拉斯加家具百货走走，1991年，他
说，中午休息时间，会有巴士载大家到波尔仙或内部拉斯加家具百货，或其它波
克夏的事业。
年会上的投票其实没有实质意义，因为巴菲特拥有的股份很多，再加上他太
太、内部人员，和几位朋友的股份，很快就超过50％，1997年，巴菲特说，所有
投候选人一票的请说赞成，所有反对的请说，我要走了，股东对巴菲特提出的一
般事项通常都表赞成，在大家对取消宣读前一年的年报等一连串无庸争议的事务
后，说完赞成之后，巴菲特会说，你们表现得不错，巴菲特说，波克夏年会本来
就不是一个民主的会议，其独裁的斯大林精神可以上溯至苏联时代，他每年都会
重复这段话，而且照例都会引来一阵笑声。
他在1994年的年会上说，我们终于可以把年会丢在一边，谈一些比较有趣
的事了，然后他提议散会，并补充到，美国中部民主至上，整个会议不消五到十
分钟就结束了，如果你从来没有参加过波克夏年会，看到这么快就散会，一定会
大吃一惊，你千辛万苦横跨了大半个美国来参加年会，难道两三下就结束了吗？
但是会议并没有真正结束，好戏还在后头呢！ 这时巴菲特往椅背一靠说，有没有
什么问题？
然后巴菲特回答股东提出的问题，其速度、深度、原创姓都相当惊人，来自
俄克拉荷马州土桑的波克夏长期股东芬斯特，有一次在年会上站起来提问时，先
表示他来自俄克拉荷马州…内布拉斯加足球队头号劲敌，巴菲特闻言大叫，是谁
让你进来的？？
有人请巴菲特为年轻的投资人提出建议时，他说，把投资股票看成一种事业，
找出你了解的事业，而且要能让你放心信赖的人管理，买下之后，长期观察。
精彩绝伦的金融讲习
巴菲特和股东之间的问答通常持续三小时之久，直到午餐时间，从东北部来
的股东通常直呼他华伦，来自南方的股东则称他巴菲特先生，十五分钟的午餐时
间过后，波克夏迷通常还想和巴菲特进行一回长达三小时的问答时间，由股东出
招，巴菲特接招。
曼格总是扮演老K角色，有时候巴菲特会提到某家公司正在走下坡，这时曼
格会插嘴说，他的意思是这家公司糟糕透顶。
曼格通常板着脸，双手交叉放在胸前，他最常说的是，是的、不是、没有意
见、或我没有要补充的，1991年曼格说了一句，完全正确之后，巴菲特说，他
终于学会了，苏珊，把这件事记下来，他指的是他刚当选董事的太太苏珊．巴菲
特，曼格通常会在他的谈话中运用文明这个字，代表美国的社会与经济结构，例
如他会说，文明带来计算机程序交易，就像带来更多爱滋病一样。
年会结束后，股东们通常会在搭机离去前，造访波尔仙或内布拉斯加家具店，
巴菲特早就为股东安排好了交通工具，一辆没有空调设备的校车巴士，1989年，
巴菲特花了一百美元租了两辆老校车，巴菲特永远不忘把销售、一般与行政费用
减至最低。
聆听巴菲特和曼格公开回答每个问题是个很棒的经验，你可以放心的把钱交
到他们手上，奇欧说，会场上听到各式各样的问题。
一位来自阿拉巴马州伯明翰的波克夏股东兰姆西，在1991年的年会上问到，
如果凯立（专门出版未经授权名人传记的美国作家）未经授权就擅�
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