国际金融学-第85节
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37＇36＇ 详见本书第八章国际金融创新中的金融互换。
38＇37＇ 也可把纽约和芝加哥视为美国黄金市场，因此亦成为世界四大黄金市场。
39＇38＇ 曾称三大银行，分别是：瑞士银行Swiss Bank Corporation，瑞士联合银行Union Bank of Suitzer－Land，瑞士信贷银行Credit Swiss，1997年12月，瑞士银行于瑞士联合银行合并，按资产衡量，成为当时世界第二大银行集团。
40＇1＇ 其概念可参看第六章国际金融市场中的国际信贷市场部分。
41＇2＇ 参看第六章中第三节国际资本市场中的国际股票市场。
42＇3＇ 生柳荣著：《当代金融创新》，中国发展出版社，1998年5月版，14页。
43＇4＇ 如在高通货膨胀时期的固定利率债券，期限越长则收益反而越小，甚至为负收益。
44＇5＇ 如［美］戴维斯（L。E。Davies）、诺斯（D。North）、塞拉（K。Scylla）、韦斯特（R。C。West）等。
45＇6＇ S。I。Greenbum and C。F。Haywood：《Secular Change in the Financial Services Industry》；Journal of Credit and Banking；1971。
46＇7＇ ［美］阿尔弗雷德·布雷达斯：“美国金融创新的现状及展望”，《美国经济评论》，1985年2月。
47＇8＇ 详见本书第六章中的国际股票市场。
48＇9＇ 据测算，经营财产和意外保险、健康和人寿保险的保险公司，通过网络向客户出售保单和提供服务，将比传统方式节省58％～71％的费用。张晓珊：“产险客户分类管理、渠道组合问题的探讨”，《上海保险》，2003年3期。
49＇10＇ 数据来自：国际清算银行网站：bis/index。htm。
50＇11＇ 资本比率（Capital Rations）—资本与总资产的比值。是金融当局为了监督银行的财务状况所制定的监督指标。
51＇12＇ 税收假期指在某段时期（通常为几年）内，企业被免征部分或全部税收。这种做法常与经济发展计划相结合，以作为刺激工业发展的动力。
52＇13＇ 见本书第六章，表6—10。
53＇14＇ 是1933年美国国会授权联邦储备委员会制定的，该条例规定美联储成员银行不能对活期存款支付利息，对储蓄存款和定期存款支付的利率不得超过联邦储备委员会和联邦存款保险公司规定的上限。
54＇15＇ 国际货币基金组织，《国际资本市场》，1996年9月，66页。
55＇16＇ 这部分内容还可以参阅于润、张岭松编著的《国际金融管理》第一章“国际金融管理的宏观环境”，南京大学出版社，2002年12月版。
56＇17＇ 可参阅本章第三节中“技术进步与国际金融创新”。
57＇18＇ 即为追逐高额投机利润的在国际金融市场上游动、集聚和炒作的短期资金。
58＇19＇ “寡头协调”的这一制度创新既有积极的一面，又有消极的一面，即由于绝大多数中小经济体只能是“寡头协调”后国际金融市场金融资产价格（汇率）的接受者，都会因汇率的突然变化蒙受不同程度的损失。
59＇20＇ 短期票据包销承诺NIFs又称票据发行便利。指银团承诺在一定期间内（5～7年）对借款人提供一个可循环使用的信用额度，在此期限内，借款人得依本身对资金的需求情况，以自身名义发行一连串短期票据（进行周期性借贷），由银团协助将这些短期票据卖给投资者，取得所需资金，若未售出而有剩余的部分则由银团承购，或以贷款方式补足借款人所需资金。因此，无论短期票据销售情况如何，借款人仍能按时取得所需资金。利用NIFs，能以短期市场利率取得中长期资金，筹资成本低，分散风险，增加了流动性，同时使投资者获得较大利润。
60＇1＇ 本位货币是指作为一国货币制度基础的货币。
61＇2＇即各国都以法律的形式规定本国货币所含黄金的重量和成色，这样两国货币的价值量之比即为两国货币的含金量之比，这就是铸币平价的概念。同时，外汇市场的汇率受到外汇供求的影响围绕铸币平价波动。
62＇3＇因为到1913年，世界总的黄金储量中的三分之二都集中在英国、法国、美国、前西德、俄国这5个国家。
63＇4＇ 参考罗纳德·I·麦金农：《游戏规则：历史视角中的国际货币》，《经济文献杂志》，1993年3月号。
64＇5＇ 这是由英国经济学家白哲特（Walter Bagehot，1826－1877）提出的，被称为白哲特规则。
65＇6＇ 这一自动调节机制得以实现的前提是：黄金能够自由兑换、自由铸造、自由输出入；货币金融当局不能在外汇市场采用冲销政策影响货币供应量、国际收支和汇率；不存在资本的国际流动；商品价格具有完全的弹性。在这种承诺下市场信心得以强化，才会形成图9－2的市场预期。
66＇7＇ ［美］理查德·M·莱维奇著：《国际金融市场：价格与政策》，中国人民大学出版社，27页。
67＇8＇一价定律说的是在没有交易成本或贸易壁垒（如：关税和配额）的情况下，不同国家卖出的同一种货物的价格，用同一种货币表示时应该相同。
68＇9＇ Bancor是法语银行和黄金两个词汇的混合。
69＇10＇ 根据罗纳德·I·麦金龙：《游戏规则：历史视角中的国际货币》，《经济文献杂志》1993年3月号整理。
70＇11＇如果汇率超过其“偏离临界点”（divergence threshold），一般为允许上下波动幅度的±0。75％时，有关国家货币金融当局就应该入市干预。
71＇12＇ 裴平等著《国际金融学》，南京大学出版社，1998年10月版，502页。
72＇13＇ 参见本书第五章“国际金融市场”的第二节“离岸金融市场”部分。
73＇14＇ 参看本书第五章“国际金融市场”中图5－4。
74＇15＇ 十国集团中美国承诺金额为20亿美元，英国和西德各10亿美元，其余国家为1～5。5亿美元，共60亿美元。另外瑞士虽不是IMF成员国，仍愿意单独提供2亿美元，故借款总安排的总额为62亿美元。
75＇16＇ 发行的国际债券以肯尼迪政府财政部长鲁萨为名，所得资金用于稳定汇率，减少黄金储备流失。
76＇17＇ 美国经济学家克鲁格曼提出的观点，在此之前另一个美国经济学家蒙代尔首先论证了这个结论。
77＇18＇ ［美］理查德·M·莱维奇著：《国际金融市场：价格与政策》，中国人民大学出版社，33页。
78＇19＇ 汇率制度可分为固定钉住、水平带内钉住、爬行带内钉住、钉住一篮子货币等可调整的汇率制度、管理浮动、单独浮动和联合浮动的汇率制度等。根据对汇率波幅的限制由严到宽划分，依次为可调整钉住、有限灵活和更加灵活的汇率制度。详见于润、张岭松编著的《国际金融管理》，南京大学出版社2002年12月版，91页－99页。
79＇20＇ ［美］理查德·M·莱维奇著：《国际金融市场：价格与政策》，中国人民大学出版社，34页。
80＇21＇ 还有贝宁、布基纳法索、科特迪瓦、马里、尼日尔、塞内加尔、多哥和几内亚比绍八国组成的西非货币联盟；海湾六国（沙特、阿联酋、科威特、卡塔尔、阿曼和巴林）的海湾货币联盟等。但是最重要的区域货币联盟当属欧元区、美元区和亚元区。
81＇22＇ 这一努力当时没有实现，而是形成了“关税和贸易总协议” （General Agreement Tariff and Trade－GATT），到1995年，关贸总协定被世界贸易组织（WTO）所取代。
82＇23＇ 葛华勇：《国际货币基金组织导读》，中国金融出版社，2002年12月版，第5页。
83＇24＇ 即IMF于1962年与“十国集团”达成的“借款总安排”协议，共筹资62亿美元。见前面关于“布雷顿森林体系”的介绍。
84＇25＇ 墨西哥金融危机后由“7国集团”提议并通过的IMF新的增资安排，使IMF在借款总安排和新借款总安排下，一共获得资金340特别提款权。
85＇26＇ 详见裴平著的《国际金融学》，南京大学出版社，1998年版，539页～541页，和葛华勇：《国际货币基金组织导读》，中国金融出版社，2002年12月版，90页至99页。
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86＇27＇ 详尽的阐述可参看裴平等著的《国际金融学》，南京大学出版社1998年10月第2版，542页。
87＇28＇ 详见葛华勇：《国际货币基金组织导读》，中国金融出版社，2002年12月版，10页至15页。
88＇29＇ IMF第四条款规定，IMF通常每年要与成员国就所关注的问题进行双边讨论和磋商。
89＇30＇ 国际金融稳定论坛的总部设在瑞士，是由西方七国集团于1999年4月建立的。论坛设立的目的是通过加强各国在金融监管和监督方面的信息互换与合作；促进国际金融体系的稳定。
90＇31＇ 此外，世界银行集团还有两个不经营贷款业务的机构：多边投资担保机构和解决投资争端国际中心。
91＇32＇ 1974年6月26日下午4时，德国监管当局发现赫斯塔特银行相对资本而言其外汇交易规模过大并欺骗性地隐瞒了超过其资产账面价值一半的损失时关闭了这家银行。由于德国正常营业日结束之时正好是纽约的早晨，造成在纽约数百万美元的交易无法结算，和不能承兑6。2亿美元的账上要求权，这一外汇交易的废除引起了国际外汇交易持久的扰动和不安，银行间市场遭到重大破坏。
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92＇33＇ 如需进一步了解，可参见于润、张岭松编著的《国际金融管理》，南京大学出版社，2002年12月版，264页。
93＇34＇ 根据《金融服务协议》（评述）整理，中科院学报，cas。ac。
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94＇①＇ 从理论上说，最优通货区未必对应着成员国的疆界，因为最优通货区也可以只包括成员国的部分地区，但由于这种情形很难持久，所以本书不予考虑。
95＇②＇ 参见R。 Mundell ；“The Theory of Optimum Currency Areas”； American Economic Review； September；1961。
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96＇③＇ 这也可以有助于解释在1973年石油危机以后许多国家不愿意沿用固定汇率的布雷顿森林体系的原因。
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97＇1＇本文的“溢出负效应”主要指固定汇率制度下由于一国单方面稳定汇率的政策安排所产生的负面影响。日本学者哈马达建立“博弈合作模型”，阐述通过两国双边的货币合作减少市场溢出负效应的必要性，因篇幅所限这里没有详述。
98＇2＇还有一种是“相机性协调”（discretion…based coordination），指根据经济面临的具体条件，在不存在规定各国应采取何种协调措施的规则的情况下，通过各国间的协商确定针对某一特定情况各国应采用的政策组合。如“广场会议”、“卢浮宫会议”等。这种协调在某些方面近似于对称性货币合作。
99＇3＇ 现阶段，在我国国际收支持续顺差时，维持人民币汇率稳定的代价是有可能承受通货膨胀等的风险。
100＇4＇ Alfred Steinher：30 years of European Monetary Integration： From the Werner Plan to EMU； Longman； London and New York； 1994
101＇5＇ Antonio Fatas： EMU： Countries or Regions？ Lessons from the IMS Experience； European Economic Review； Feb 1997
102＇6＇ “10＋1”为东盟10国（印尼、马来西亚、泰国、新加坡、文莱、菲律宾、越南、老挝、柬埔寨、缅甸）加中国；“10＋3”为东盟10国加中国、日本和韩国。
103＇7＇ 博鳌亚洲论坛：boaoforum/
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