动物精神-第9节

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ehave　and　what　causes　their　crises。　That　wrong　economic　theory　fails　to　take　account　of　how　the　animal　spirits　affect　economic　behaviour。　It　fails　to　take　into　account　the　roles　of　confidence；　stories　and　snake　oil　in　economic　fluctuation。The　writer　is　the　Arthur　M。　Okun　professor　of　economics　at　Yale　University　and　co…founder　and　chief　economist　of　MacroMarkets。　To　join　the　debate　go　to　ft/capitalismblogCopyright　The　Financial　Times　Limited　2009





非理性繁荣（第二版）（新金融系列）
作　　者：　（美）希勒　著，李心丹　等译
出　版　社：　中国人民大学出版社
出版时间：　2008…1…1　
字　　数：　334000　
页　　数：　302　
编辑推荐
罗伯特？希勒先生揭示了金融市场非理箼的一面，在这方面，他比同时代的其他任何经济学家做得都多。——保罗？克鲁格曼，《纽约时报》希勒教授的这本书是一剂现实主义的良药……告诉投资者应当充分地进行分散化投资，储蓄更多，并且理箼地调低对于市场未来走势的预期。——伯顿·G·马尔基尔，《华尔街日报》《非理箼繁荣》是一本惊世骇俗同时也备受争议的书，是继杰里米·西格尔1994年《股票长期走势》一书以来，关于股票市场的最重要的著作。——威廉·沃尔曼，《商业周刊》本书不仅预言了市场的衰落，更为重要的是，它对于解读投机性泡沫的产生和持续进行了严谨而有益的尝试。——约翰·卡西迪，《纽约客》本书信息丰富且论述精辟，对当前“形势一片大好”的看法提出了冷静而理箼的纠正。——杰夫·马德里克，《纽约书评》在本书中，罗伯特·希勒先生对于当前的市场提出了通俗易懂的且切合实际的意见。——戴维·沃什，《波士顿环球报》希勒先生为人们了解那些深奥的金融市场学著作，尤其是美国股市的相关研究提供了有益的指导。——《外交》耶鲁大学经济学家希勒认为，投资人存在着明显的从众心理，当前市场仍然没有摆脱价格严重扭曲的局面。——罗伯特·J·萨缪尔森，《华盛顿邮报》
内容简介
在《非理性繁荣》（第二版）中，罗伯特？希勒教授对2000年第一版的内容进行了适时的修正和更新，重新阐述了市场波动这一给他带来国际声誉的主题。希勒在第二版中开辟了一个新的领域，他以一种更加清晰和彻底的方式向我们展示了那些可能动摇经济运行和严重影响人们生活的市场泡沫的产生和破灭。在第一版中，希勒教授成功地预言了股市的下跌，而在本书中，他将研究扩展到了目前炙手可热的房地产市场，用了一章的篇幅来论述美国国内和国际房价的历史走势。在本书中，希勒通过大量的证据来说明，如果20世纪90年代末的股市，目前房地产市场的繁荣中隐含着大量的泡沫，并且最终房价可能在未来的几年中开始下跌。他认为，2000年股市泡沫破灭之后，许多投资者将资金投向房地产市场，这使得美国乃至世界各地的房地产价格均出现了不同程度的上涨。因此，非理性繁荣非没有消失，只是在另一个市场中再次出现。在第一版的基础上，希勒教授描述了金融市场波动的心理根源，并且着力列举和论述了自由市场经济中，资本市场所固有的不稳定性。比如，艾伦？格林斯潘著名的“非理性繁荣”演说给人们带来的影响。他认为，最终摆脱这种困境的途径在于社会制度的改进，比如进一步完善社会保障制度，增加保险品种以保障人们的收入和住房，以及更加分散化的投资选择。就像该书的第一版一样，《非理性繁荣》的第二版一定会吸引更多的人阅读和讨论。
作者简介
罗伯特？希勒（Robert　J。　Shiller）耶鲁大学斯坦利？里索（Stanley　B。　Resor）经济学教授。他先后撰写了《金融新秩序：管理21世纪的风险》（The　New　Financial　Order：　Risk　in　the　21st　Century）、《市场波动》（Market　Volatility）、《宏观市场》（Macro　Markets）等著名经济学著作。其中《宏观市场》一书获1996年度保罗？萨缪尔森奖。
目录
第1章　股市价格水平的历史回顾市盈率其他高市盈率的时期利率对非理性繁荣的忧虑第2章　房地产市场的历史回顾住房价格的长期走势　实际住房价格长期上升趋势的缺失实际住房价格没有强劲的迅速上升趋势的原因当时和现在的非理性繁荣研究途径第一篇　结构因素第3章　诱发因素：市场经济的疾速发展、互联网以及其他事件促进市场泡沫产生的12个因素市场经济的疾速发展与业主社会政治和文化的变迁促进了商业的成功新的信息技术支持性货币政策与格林斯潘对策生育高峰及其对市场的显著影响媒体对财经新闻的大量报道分析师愈益乐观的预测固定缴费养老金计划的推广共同基金的增长通货膨胀回落及货币幻觉的影响交易额的增加：贴现经纪人、当天交易者及24小时交易赌博机会的增加小结第4章　放大机制：自然形成的蓬齐过程投资者信心的变化对投资者信心的反思关于预期的例证对投资者期望和情绪的反思公众对市场的关注　投资性泡沫的反馈环理论　投资者对反馈和泡沫的理解作为反馈模式和投机性泡沫的蓬齐骗局欺骗、操纵和善意的谎言自然形成的蓬齐过程所引起的投机性泡沫证券市场与房地产市场中的反馈与交叉反馈当今的非理性繁荣和反馈环第二篇　文化因素第5章　新闻媒体媒体在股市变化中发挥的铺垫作用媒体讨论的形成对市场前景的报道……第6章　新时代的经济思想第7章　新时代与全球泡沫第三篇　心理因素第8章　股市的心理定位第9章　从众行为和思想传染第四篇　理性繁荣的尝试第10章　有效市场、随机游走和泡沫第11章　投资者学习和忘却第五篇　采取行动第12章　自由市场中的投机风险参考文献索引
书摘插图
第9章　从众行为和思想传染一项关于人类地的基本观察是：那些定期进行沟通和交流的人，他们的想法往往会很相似；同样地，每个时代都有着自己的朝代精神，并且它的影响无处不在。在股票市场中，如果数以百万计的投资者都真的彼此独立，那么任何错误想法所造成的后果鶁地相互抵消，也就不会对价格产生什么影响，但是，如果大多数人的想法是非理性的，而且这些想法又都相似的话，那么它们就足以成为股市兴衰的原因了。因此，想要研究人们的心理因素和思维方式如何在市场中形成合力，进而影响价格的走势，就必须考察人们的思维方式的相似性从何而来。处于相同时期的人们会作出相似的判断，部分原因是由于他们是在对相同的信息（大家都能获知这一消息）作出反应。但是，我们将在这一章看到，人们的思维方式存在着相似性，这并不一定是由于他们对公共信息作出了理性的反应。而且，公共信息也总是得不到适当的运用或合理解手为。社会影响与信息备受推崇的寉心理学家所罗门？阿什（Solomon　Asch）在1952年公布过一个实验。对于这个实验，他的解释（这个实验还被其他许多人解释过）是：它表明了社会压力对个人判断的影响十分强烈。当他的论文发表时，公众正对一些问题普遍感到迷惑不解，比如德国纳粹竟有能力让人服服帖帖地去执行对犹太人和“其他不受欢迎”的人种进行大规模种族灭绝的命令。各媒体广泛引用阿什的发现，把它作为人们不能作出完全独立判断的科学依据。直到今天，他的实验结果还被人引用。……

书很不错，如果你炒股，如果你买房，你就应该看。？2008…04…23　17：11
　“1月份现象”“星期一现象”，这是书中总结出来的股市规律。？本书从多个角度，从经济学，从心理学的多个角度分析股市非理性发展的因素。很有见地。虽然书中的心理学现象用了很多比较普遍的心理学例子来讨论从众心理，集体盲动的现象。？我们要知道，如果你预测是明天的或者近期的股市走势，都是不可能任务！世界上如果有人说可以预测明天或者一个星期的股市走势一定准确，那么他就是骗子！所以股评价都是骗子，他们每天都是这样睁眼说瞎话！这些短期预测是经济学家、投资专业人士都无法做到的。？另外，从长期来看，专业投资人士和普通股民，对股市的预测或者盈利状况，是没有区别的。如果一个人在股市的收益率很高，那么是运气使然。？以上2条规律已经为众多经济学家所证明。？目前市场上还流行的所谓破解股市走势密码、破解港股玄机等等有关短期股市走势的著作，都是无益于你的投资。这些书就好像励志书籍，看的时候热血沸腾，看完之后一无是处。？但是我鄙视这个出版商，用的纸张那么差，我拿上手的时候，还以为是当当网卖的盗版书！！！？书纸都可以看清楚背后的字，很薄很透明（要是卫生巾能够做到如此成都就好了），极像盗版！

终结次贷危机（直击全球金融市场的非理性繁荣）
作　　者：　（美）希勒　著，何正云　译
出　版　社：　中信出版社
出版时间：　2008…11…1　字　　数：　108000　
编辑推荐
《经济学人》、《每日电讯报》、《时代》、《新闻周刊》、《华盛顿邮报》、《商业周刊》、《福布斯》、《西雅图时报》等主流媒体竞相报道，《华盛顿邮报》作为“我们时代的推荐读物”推荐。　　清华大学经济管理学院教授、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵，中银国际控股有限公司副执行总裁、首席经济学家曹远征，《财经》首席经济学家、北京大学中国经济研究中心教授沈明高。联袂推荐点击免费阅读更多章节：终结次贷危机
内容简介
次贷危机已经对数百万人的生活造成了破坏，现在，它又对美国经济和世界经济造成了巨大威胁。毫无疑问，这场危机的严重性和破坏性正在逐渐显现。这场危机是从哪里起源的？它给美国和世界带来了什么影响？怎样才能度过这场危机？所有人都想知道这些问题的答案。　　蜚声国际的耶鲁大学经济学家罗伯特？席勒在他的新著中详细解释了过去一年来美国次级按揭风暴的来龙去脉，告诉读者数以万计美元的次按债券如何变成废纸。希勒认为，次贷危机源于非理性繁荣，正是这种羊群效应的心理导致了美国20世纪90年代的股市泡沫和2000…2007年的房地产泡沫。书中以对美国金融制度历史背景的深入观察，描述了这些泡沫如何导致信贷的危险扩张，并最终演变成全球信贷危机的过程。　　对美国来说，有解决这次危机的最佳方案吗？希勒结合自己的分析，提出了短期和长期的解决措施，从政府救市的短期方案到重建美国金融制度的深入探讨，相信这些富有建设性的方案对于解决次贷危机，甚至目前的金融危机都会有较强的参考意义。
作者简介
罗伯特·希勒，耶鲁大学经济系Stanley　B。Resor教授和著名的Cowles基金会研究员，同时兼任耶鲁大学管理学院国际金融中心研究员。《非理性繁荣》、《新金融秩序》作者。他作为当代行为金融学的主要创始人，于1967年获得密歇根大学经济学学士学位，1972年获得麻省理工学院经济学博士学位，现任美国国家经济研究局（NBER）研究员、美国艺术与科学院院士、计量经济学会会员、纽约联邦储备银行学术顾问，剑桥大学和斯坦福大学等多所学术机构的客座教授。
目录
导论第一章　历史上的房地产市场　以史为鉴　价格路径的多样性第二章　泡沫的困扰　观念的感染　泡沫的其他成因　惊慌失措与流动性不足　思维方式的变化　泡沫期间的公众思想　住房价格的可预测性第三章　地产神话　新住宅的建造　城市精神与乡土观念　建筑成本：神话与现实　大规模的城市计划　短期及长期的对策第四章　救市行动　为什么救市行动是必需的　新的住房房主贷款公司　正确制定短期解决方案第五章　金融民主的愿景　讲究技术　全新的信息基础设施　真正关注风险的新市场　新的零售型风险管理机构　风险管理V。S。风险回避　长期解决方案的组合效果结语
媒体评论
阅读这部激动人心的著作的过程，就像在看一位技艺高超的外科医生在工作。它对次贷危机的诊断已经切中要害——这是我迄今为止读到的书里讲得最好的——而且包含了人类的悲剧以及经济和金融的危机。从希勒的分析里顺理成章地提出了治疗方案，这些方案独到可行。清晰明了的写作风格使得阅读他的理论著作成为一件令人赏心悦目的快事。——彼得