动物精神-第7节

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　economic　theory　failed　to　take　into　account　that　buyers　and　sellers　of　assets　might　not　be　taking　due　diligence；　and　the　marketplace　was　not　selling　them　insurance　against　risk　in　the　plex　securities　that　they　were　buying；　but　was；　instead；　selling　them　the　financial　equivalent　of　snake　oil。　
There　is　a　broader　moral　to　all　this　–　about　the　nature　of　capitalism。　On　the　one　hand；　we　want　to　take　advantage　of　the　wisdom　of　Adam　Smith。　For　the　most　part；　the　products　produced　by　capitalism　are　what　we　really　want；　produced　at　a　price　that　we　are　willing　and　able　to　pay。　On　the　other　hand；　when　confidence　is　high；　and　since　financial　assets　are　hard　to　evaluate　by　those　who　are　buying　them；　people　will　and　do　buy　snake　oil。　And　when　that　is　discovered；　as　it　invariably　must　be；　the　confidence　disappears　and　the　economy　goes　sour。
It　is　the　role　of　the　government　at　two　levels　to　see　that　these　events　do　not　occur。　First；　it　has　a　duty　to　regulate　asset　markets　so　that　people　are　not　falsely　lured　into　buying　snake…oil　assets。　Such　standards　for　our　financial　assets　make　as　much　mon　sense　as　the　standards　for　the　food　we　eat；　or　the　purchase　medicine　we　get　from　the　pharmacy。　But　we　do　not　want　to　throw　out　the　good　parts　of　capitalism　with　the　bad。　To　take　advantage　of　the　good　parts　of　capitalism；　when　fluctuations　occur　it　is　the　role　of　the　government　to　see　that　those　who　can　and　want　to　produce　what　others　want　to　buy　can　do　so。　It　is　the　role　of　the　government；　through　its　counterbalancing　fiscal　and　monetary　policy；　to　maintain　full　employment。　
The　principles　behind　such　an　economy　are　not　the　principles　behind　a　socialist　economy。　The　government　insofar　as　possible　is　only　creating　the　macroeconomic　conditions　that　will　allow　the　economy　to　function　well。　
That　is　the　role　of　government。　Its　role　is　to　ensure　a　“wise　laisser　faire”。　This　is　not　the　free…for…all　capitalism　that　has　been　remended　by　the　current　economic　theory；　and　seems　to　have　been　accepted　as　gospel　by　economic　planners；　and　also　many　economists；　since　the　Thatcher　and　Reagan　governments。　But　it　also　is　a　significant　middle　way　between　those　who　see　the　economic　disasters　and　unemployment　of　unfettered　capitalism；　on　the　one　hand；　and　those　who　believe　that　the　government　should　play　no　role　at　all。
The　idea　that　unfettered；　unregulated　capitalism　would　invariably　produce　the　good　outes　was　a　wrong　economic　theory　regarding　how　capitalist　societies　behave　and　what　causes　their　crises。　That　wrong　economic　theory　fails　to　take　account　of　how　the　animal　spirits　affect　economic　behaviour。　It　fails　to　take　into　account　the　roles　of　confidence；　stories　and　snake　oil　in　economic　fluctuation。
The　writer　is　the　Arthur　M。　Okun　professor　of　economics　at　Yale　University　and　co…founder　and　chief　economist　of　MacroMarkets。　To　join　the　debate　go　to　ft/capitalismblog　
亚当·斯密遗漏了什么
经济学家希勒：以亚当？斯密为鼻祖的自由市场推崇者认为，人的经济行为是理性的。而凯恩斯洞察到，人在很多时候受“动物精神”驱使，因此政府仍有应当扮演的角色。
作者：MacroMarkets联合创办人兼首席经济学家罗伯特？希勒（Robert　Shiller）为英国《金融时报》撰稿　2009…03…11
M。　Okun：经济学家约翰？梅纳德？凯恩斯（John　Maynard　Keynes）的妻子莉迪娅？洛普科娃（Lydia　Lopokova）是一位著名的芭蕾舞演员。同时，她也是一名俄裔流亡者。因此，凯恩斯从其姻亲的经历中，了解到生活在最糟糕的社会主义经济中的恐怖。不过，他也切身体会到了不受监管、放任自由的资本主义引发的巨大困难。他完整经历了英国上世纪20年代至30年代的经济萧条。凯恩斯因此受到启发，希望为现代经济找到一条中间路线。　
20世纪最重要的经济学著作
在当前金融危机中，我们看到了凯恩斯主义经济学的复活。我们重新开始谈论他在大萧条时期撰写、1936年出版的《就业、利息和货币通论》（The　General　Theory　of　Employment；　Interest　and　Money）一书。这个时期跟现在一样，出现了许多结束我们所知道的资本主义的呼声。上世纪30年代被称为共产主义思潮在西方国家的鼎盛时期。凯恩斯的中间路线会避免资本主义的失业、恐慌和狂热。但它也会避免共产主义的经济和政治控制。由于其明智的平衡思想，《通论》成了20世纪最重要的经济学著作。
在高失业率时期，可信度良好的政府应该通过赤字开支扩大需求。而在低失业率时期，政府应该归还因此欠下的债务。通过这样一个表面上看来非常微小的程序变动，资本主义体系就可以保持稳定，而无需彻底的“外科手术”。
凯恩斯思想的追随者是如此渴望这一简单政策在欧美实施，以至于他们未能注意到——或者有可能他们故意忽视了——《通论》还有一个更深刻、更根本的思想，关于资本主义如何运行，即便这方面的篇幅简短。它解释了仅靠自生自灭而没有政府平衡的资本主义经济，为何在本质上是不稳定的。同时，它还解释了为何政府应该发挥平衡补偿作用，才能让资本主义经济好好地运行。
动物精神
这一洞见的关键，在于凯恩斯给人们的心理动机所赋予的角色。这些通常会被宏观经济学家忽视。凯恩斯把它们称作“动物精神”（animal　spirits），认为这种精神在决定人们是否愿意冒险方面尤为重要。他表示，商人的算盘是靠不住的：“我们用于估计一条铁路、一座铜矿、一家纺织厂、一种专利药的商誉、一艘大西洋邮轮或伦敦金融城内一幢建筑10年后收益率的知识基础，没多大意义，有时毫无意义。”尽管如此，人们还是会设法做决定，并且付诸行动。这“只能被理解为是动物精神使然”。人们有“想采取行动的内在冲动”。
有些时期，人们格外喜爱冒险——的确，是太过于冒险。盲目相信未来和经济机构，助长了他们在这些时期的冒险行为。这就是商业周期的上行区间。但跟着，动物精神也会转向另一个方向，然后人们就会过于谨慎。
乔治？阿克劳夫（George　Akerlof）和我在《动物精神》（Animal　Spirits，普林斯顿2009年出版）一书中，拓展了凯恩斯的思想，并且将它与有关行为经济学和心理学的现代文献联系了起来。如今，我们有可能对动物精神的心理学支柱有一个更为清晰的认识。
“故事”推动着人类行为
例如，社会学家——尤其是罗杰？尚克（Roger　Schank）和罗伯特？埃布尔森（Robert　Abelson）展示了，故事和讲故事（尤其是人情味的故事）在多大程度上推动了诸多的人类行为。这些故事比抽象的计算要重要得多。人们的经济情绪，很大程度上都是基于人们自己告诉自己和相互告诉的关于经济的故事。
近年来，我们接连看到这样的故事上演和消失。我们首先看见的是网络泡沫和令人羡慕的年轻百万富翁的故事。它于2000年破灭，但很快就被另一场泡沫接替，涉及聪明的“倒腾房地产的人”。
此次狂热不仅仅是关于人的故事的产物，而且还是关于经济如何运行的故事的产物。它是下述故事中的一部分：对证券化按揭的投资都是安全的，因为那些优秀的人正在购买这些资产。那些正在购买这些资产的令人羡慕的人，一定会检查这些资产，因此，我们就没有必要进行检查了。我们只需要跟随他们。
是什么让这种狂热和这些故事持续了这么久？我们之所以陷入当前的经济和金融危机，在相当大程度上是因为一个错误的经济理论：一个本身就否认了动物精神在将我们送入狂热和恐慌中所起作用的经济理论。
经典理论的问题
可追溯至亚当？斯密（Adam　Smith）及其在1776年出版的《国富论》（Wealth　of　Nations）一书的标准“经典”理论表示，经济基本上是稳定的。如果人们在自由市场上理性地追逐自身的经济利益，他们就会用尽所有生产商品以及与其他人交换商品的互惠机会。这种用尽互惠贸易机会的情况，将会带来充分就业。根据该理论，不可能会有其它的情况出现。
当然，有些工人将会失业。但他们找不到工作的原因，仅仅是因为他们正处于找工作的暂时过程中，或者因为他们坚持获得过高的工资。这类失业被认为是自愿失业，不会博得人们的同情。
经典理论还告诉我们，金融市场也会是稳定的。人们只会做自认为有利的交易。当进入金融市场时——购买股票或债券，或申请按揭，甚至购买非常复杂的证券——他们会做尽职调查，看看自己要买的东西，是否值得自己将要支付的价格或者要卖的东西。
该理论忽视的内容是，人们有时候会过于信赖他人。此外，它也没有考虑到，如果资本主义可以如此有利可图地运行，那么它将不仅仅会生产人们实际想要的东西，而且还会生产他们认为自己想要的东西。它可以生产人们想用来治病的药品。这是人们实际想要的东西。但如果它可以如此有利可图地运行，它也会生产人们误以为自己想要的东西。
它将会生产万金油。不仅如此：它可能还会生产对万金油的需求。这是资本主义不好的一面。标准经济理论未能考虑到这样一点：资产的买卖方可能不会做尽职调查，而市场不会针对其所购买的复杂证券所含的风险，向他们出售保险，而只会向他们出售万金油金融产品。
资本主义的本质
所有这些都蕴含着一条更为普遍的道理，有关资本主义的本质。一方面，我们希望利用亚当？斯密的智慧。在大部分时候，资本主义所生产的产品都是我们实际所需的，并且生产价格也是我们愿意和能够支付的。另一方面，当信心过高时，由于购买金融资产的人难以对这些资产进行估值，人们将愿意并且确实会购买万金油。而当人们意识到真相时——这是必然的——信心将会消失，经济将会恶化。
政府有职责在两个层面上保证上述情形不会发生。首先，它有责任去监管资产市场，这样人们才不会被误导购买万金油资产。针对金融资产的这类标准，与针对我们的食品、我们从药店购买的药品的标准一样符合常理。但我们不希望把资本主义的精华与糟粕一同抛弃。为了利用资本主义好的一部分，当波动出现时，政府有责任保证，那些能够并且打算生产其他人想购买的产品的人能够这么做。政府有责任通过其平衡性的财政和货币政策，维持充分就业。
这类经济背后的原理，并非社会主义经济背后的原理。政府只是在可能范围内创造有利于经济良好运行的宏观经济环境。
这就是政府的职责。它的职责就是确保“明智的放任自由”。这不是当前经济理论推荐的、自撒切尔（Thatcher）和里根（Reagan）政府以来许多经济规划者和经济学家似乎已当成真理的放任的资本主义。但它同时也是一条意义深远的中间路线：一面是认为无拘无束的资本主义将导致经济灾难和失业的阵营，另一面是认为政府根本不应该插手的阵营。
从资本主义社会的表现以及导致其发生危机的根源看，放任自由、不受监管的资本主义总能产生好结果的思想，是一种错误的经济理论。这一错误的经济理论没有考虑到动物精神是如何影响经济行为的。它没有考虑到信心、故事以及万金油对经济波动产生的影响。
本文作者是耶鲁大学（Yale　University）阿瑟？奥肯（Arthur　M。　Okun）经济学教授，并且是MacroMarkets的联合创办人兼首席经济学家
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译者/董琴

亚当·斯密遗漏了什么
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