义在中国[1].2]-郎咸平-东方出版社2010-纯文本-第4节
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样的。在此期间，制造业出口占总出口的比重由原来的36％上升到81％，制造业占GDP的比重从22％增加到29％，农业出口比重由47％跌到了13％，农业产值占GDP的比重由21％降到了11％，整个数据看起来非常理想，因为泰国富裕了，工业增长了，从1块钱变成了10块钱。
因此，泰国老百姓自然而然地就拿5块钱银行存款准备去投资实体经济，另外5块钱去买股票、买楼。好了，下一步是什么呢？那就是开始制造泡沬。我们突然发现，泰国政府竟然在20世纪90年代鼓励外资进入泰国，我们的数据显示，他们干了两件事：第一个是让泰国的银行跟国外的银行都可以从国外吸收美元存款到泰国来花；第二个是甚至允许外国人自由地借贷泰铢。从1990年到1996年，泰国从慢慢开放资本账户一直到最后完全开放。到了1996年，外资可以随意进来购买股票，随意进来购买房地产，更可怕的是什么？外资可以随意退出房地产和股市。
一旦允许外资随意进出，那就一定要出问题了。外资从1990年开始大量进入泰国拉抬价格，从5块钱拉到了15块钱，我们看看类似的数据是怎么告诉我们的。大量外国资本流向股票市场和房地产市场，引起股票价格和房地产价格飞涨，形成了资产价格泡沫。1993年，外资投资泰国的股票是30亿美元，1994年到1995年上升了一倍，总共有60亿美元投资于泰国的股票。大量的外资也投资到房地产行业，从1992年到1996年，曼谷总共建了75。5万套房子。住宅的空置率是多少？25％到30％，商业空置率是多少？14％。大量贷款建住宅，使得贷款质量下跌，因此危机开始出现了，就是这个时刻外资大量逬来，也就是说泰国股市从1987年100点为起点的话，到1993年10月底，泰国股市整整飙升了6倍多，泰国的指数创历史高点达到了624点，类似于中国2005年5月到2007年10月的走势。这个期间，泰国的经济仍然处于大幅上升的阶段，所以银行信贷急速扩张，但是就像我前面跟你讲的，大量资金不是流向有效率和高附加值的生产部门，而是流向高风险的楼市和股市。它做的事情完全就是按照我前面讲的例子来发生的。
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直到20世纪80年代末，泰国还一直实行较为严格的外汇管理制度。而自90年代开始，泰国为吸引外资，先后推出了一系列金融改革措施。如1991年，开始减少对资本项目交易的外汇限制。1992年又对外资开放，允许国内投资者直接通过银行获得低息的外国资金。1994年放宽出入境可携带的外币限额，允许外国银行在泰国各城市设立分支机构等。在实行金融自由化的同时，泰国并没有建立完善的金融管理体系。面对门户大开的泰国，这些汹涌流入的国外资金到底做了些什么呢？
而且泰国对外资的开放力度很大，境外大量资本涌入泰国，相当一部分也进入了房地产行业。固定投资占GDP比重在1989年之前是低于25％的，1989年之后上升到30％，1996年之后上升到42。5％，但是还不如我们高，我们2009年是67％，他们只有42％，就发生了金融危机。
这就是泰国，楼价跟股价已经扛不住了，大幅拉升，也就是拉升到了15块钱的阶段，大量的社会有用资源做什么去了？炒股、炒楼去了。因为你不做实体经济，你存在银行的钱都拿去炒楼、炒股了，大量银行信贷变质了，实体经济投资变零了，现在整个泰国就等着下一步从20块钱变成5块钱了。那么怎么狙击泰国呢？
由于贷款质量下跌，所以金融危机就开始了，到了1996年6月，泰国各个银行的不良资产已经达到了35。8％，1997年8月份，国际评级机构认为泰国的贷款当中有25％没有办法付息了。因此，外资开始撤离。因为外资看到了风险，撤离的结果呢，1996年5月到1997年5月，泰国的股指下跌了60％，到最后一步了，泰国楼市也是狂跌。好了，更可怕的是什么呢？泰国在这个时刻碰到了严重的贸易逆差，为什么会出现严重的贸易逆差呢？因为美元升值了，过去泰国为什么做得好呢？因为美元长期贬值，它们贬值的结果使得出口拉动了经济，可是不知道为什么，美元在这个期间也就是在1995年左右开始升值了，怎么这么巧？1995年升值之后泰国出口就不行了，1996年泰国出口增长率从24％下跌到了3％。因此，1995年泰国的贸易赤字高达1？亿美元。泰国面临两大困境：第一个困境是贸易赤字；第二个困境是外资大量流出。你猜泰国政府做了什么选择？泰国政府竟然放弃贸易赤字，决定尽力留住外资，怎么留呢？那就是提供更高的银行利率，希望外资可以重新回到泰国，存到泰国的银行里。他们竟然干了这种蠢事！利率有多高？到了1996年，泰国的利率高达13。25％，是整个亚洲地区最高的。正是高利率促成了亚洲金融危机由泰国开始。
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泰国金融危机是1997年亚洲金融危机的导火索。因此，理解泰国金融危机被认为是理解亚洲金融危机的起点。1997年以来，各国经济学家从不同角度探讨泰国金融危机的根源，提出了许多重要观点。郎咸平认为，泡沫大战是击穿泰国经济的罪魁祸首，而1997年的泡沫之所以最终爆破，直接原因就是以房地产为代表的资产膨胀所引发的巨额不良贷款。这些不良贷款如何引发了金融危机，压垮泰国经济的最后一根稻草到底是什么呢？
你知道怎么回事吗？这个时刻，出口衰退产生贸易逆差，导致了经济衰退，经济衰退你还不来提振经济？你还提高利率？提高利率的结果那不是打压经济吗？企业借钱更贵了，甚至借不到钱，那就不借了，于是企业经营更困难，那么最后呢？很多企业没办法，就跑到国外找外国银行借钱，因此1997年8月泰国央行的外债有900亿美元，其中730亿是私人部门向外国银行借的，为什么？因为本国银行借不到钱了，不是借不到钱，因为利息太高他们不敢借，你这不是打击自己经济吗？最后实体经济就是零了，不但是零，你还在打击它，够蠢的。最后结果怎么样？
整个国家只剩5块钱，原先10块钱，经过泡沫变成20块钱以后，现在打回原形变成5块钱。那么这个差额，20块钱到15块钱到5块钱，被谁拿走了？猜一下。索罗斯等人。怎么拿走的？那就是透过泰国的外汇放松管制。大量的热钱流入泰国，拉高楼价、拉高股价，最高点的时候卖给泰国人，然后集体撤出，泰国垮台，用最高点把泰国老百姓的15块钱通通掏走了。所以今天泰国人民只剩5块钱了。索罗斯是谁？我告诉你，他就是美国政府的马前卒，他绝对不是个人行为，除非是国家行为，否则哪里有这么大量的资金？哪里有这么大的力量？而且狙击的还不是泰国一个国家，泰国垮了之后，亚洲其他国家也跟着垮了。
最后泰国是什么结果，泰国股市经过了三年的高位震荡以后，从1996年4月开始爆发雪崩似的下跌，从1996年4月初的545点一举暴跌到1998年8月底的44。029点才真的触底，累计下跌了接近90％，泰国的股票投资基金公司从危机前的数十家减少到三家，最后只剩下一家，其他95％以上的基金公司统统破产清算了这就是泰国，整个国家破产了。
你看在金融风暴的前夕，就是狙击的前一天，泰国房地产积压的资金为300亿美金，积压的住房85万套，需要7年才能消化，写字楼和商铺空置率高达20％，从1989年到1996年国内住房贷款额增加了5倍多，房地产贷款超过银行贷款总额的50％，远高于邻国。这就是我要告诉各位的悲剧，这就是濒临崩溃之前跟崩溃之后的情况。
三、亚洲历史上输掉的泡沬战之二：越南2008
讲完了泰国，下面一个可怜的兄弟就叫做越南。越南这个国家也是跟我们一样，社会主义国家，也是感觉好得不得了，认为改革开放太容易了，随便开放开放他们就发达了。
和泰国一样，越南也是经历过一样的大起大落，而且我们都有一个不学习的习惯，我们从来就不从泰国的教训中学习一下什么叫泡沬大战，所以我在这儿要告诉各位越南的故事，看他们是怎么重蹈覆辙的。
首先从1块钱得变成10块钱，因此越南需要什么？需要像我们一样的改革开放。改革开放什么结果呢？从1994年到2005的12年，越南的信息产业发展迅速，平均增长率为30％，1986年到2006年，越南政府建立了24个高科技园区，集中发展IT行业，所以在越南战争结朿31周年之际，微软的总裁比尔？盖茨先生首次到访越南，他预言越南将成为顶尖的软件外包国家，越南人听了后得意忘形得很，因为越南和我们一样，最喜欢听外国人的吹捧之辞了。
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1997年亚洲金融危机后，马来西亚总理马哈蒂尔在香港见到索罗斯，他强烈谴责索罗斯对亚洲经济的所作所为。而索罗斯回应谴责时，只说了一句话：“如果不是我们，照样会有人做，苍蝇不叮无缝的蛋，市场留有投机空间，那是政府的过错。”纵观第二次世界大战以后亚洲经济发展历史，泡沫大战曾屡次上演，那么，为什么这一并不新鲜的手段会在亚洲屡试不爽，先后又有哪些国家在泡沫大战中遭遇重大打击呢？
近10年来，越南年均经济增长率都在7。4％左右。2005年，越南的经济增长率高达8。4个百分点，是亚洲经济增长第二快的国家，仅落后于中国。2006年11月7日，越南正式成为WTO的第150个成员。2007年越南经济增长率高达8。5％，差不多和中国一样了。在这个阶段，越南人的财富变成10块钱了，只要到了这个阶段，就等着泡沬大战了。
外国对越南的直接投资由2005年的40亿美金上升到2006年的76亿美金，到2007年，越南吸收的外国投资高达203亿美金，外资开始流入了，为什么？因为它们准备要制造泡沬了。
这段期间，越南本来可以将5块钱的银行存款投资到实体经济的，而且当时的形势一片大好，例如，韩国三星电子表示，未来将会把部分组装工厂从中国转到越南。中国台湾的台塑将原来在中国大陆加建工厂的计划迁到了越南。耐克把许多本来给中国广东企业的代工订单下到了越南，不但大规模扩充在越南的四个加工厂的生产线，还投资1600多万美元兴建一家加工厂，并计划把越南建成耐克公司最大的海外生产基地。在这种大好形势下，越南老百姓本来应该拿5块钱投资实体经济，还会拿另外5块钱投资股市和楼市。
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1986年越南实行革新开放，由计划经济体制向市场经济体制转变，随着城镇化进程加快，越南政府借鉴国外经验，由福利房制度过渡到允许地产企业开发商品房。随着越南经济高速增长，从2006年起，越南股市、地产开始狂涨，很多人靠炒房炒股暴富。经济发展的气象几乎渗透了各大城市的每家每户。那么，越南经济的繁荣景象到底是如何被营造出来的？仅是外资的擞离就可以摧毁越南经济吗？
外资开始把股市和楼市价格拉到了15块钱，它们怎么拉呢？越南对于外资一向是完全放松的，你爱进来就进来，爱出去就出去，好极了，那么它们就把股指拉高，拉到多高呢？拉到了2007年3月份的1170点，楼价呢，以胡志明市滨城市场商铺为例，两年之内涨了40％，你们看看有多离谱。2006年的时候，这个商铺每平方米的售价高达17万美元，如果用黄金计算的话，230两黄金才可以买一平方米，几乎到了寸土寸金的地步，而东京银座商铺售价才13万美元一平方米而已，你看越南是不是疯了？拉到了这么高，所以大家都不做实体经济了，都跑去做虚拟经济了，5块钱应该做实体经济的钱也投入了楼市和股市，越南人的财富变成了20块钱。
接下来美国怎样狙击越南呢？那就是让美元贬值，美元贬值造成国际能源的大幅上涨，还有国际粮食价格的大幅上涨，像越南这样的高度依赖进口能源的新兴经济体，最经不起的就是这种冲击的，所以越南产生了严重的通货膨胀。而且由于能源价格大幅上涨，大量进口能源的结果使得大量的外汇流出，造成了贸易赤字，所以在这个时候越南和泰国不一样，它的问题是两个：第一个是贸易赤字；第二个是通货膨胀，他们的通货膨胀率高达25％。外资开始大量撤出。越南证券交易所胡志明指数从2007年10月3日到2008年6月4日，短短的8个月时间，从1106点又跌到了396点，跌去了710点，房地产价格也是跌了一半。
当然了，还有一点我想告诉各位，当越南政府碰到了贸易赤字和通货膨胀的时候，你猜他们做了什么选择？你竟然发现他们的选择和泰国是一模一样的，他们选择了提高利率。2008年1月30日，越南央行把利率从7。25％提高�
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