上市公司财务分析-第11节

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深入，与会计估计有关的收益、费用对上市公司利润　　　　
的影响程度明显加大，相反，与会计估计无关的收益、　　　　
费用对上市公司利润的影响程度同以往相比明显下　　　　
降。这是广大投资者务必关注的上市公司业绩动向。　　　　
对利润表中与会计估计有关的费用、收益给予密切关　　　　
注，是会计标准国际化对财务分析提出的新的要求，　　　　
也是上市公司财务分析的新思路。　　　　
什么是股东权益？　　　　
　　　　　　　股东权益亦称产权、资本，是指上市公司投资者　　　　
对公司净资产的所有权。它表明公司的资产总额在抵　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　　　
偿了一切现存债务后的差额部分，包括公司所有者投　　　　
入资金以及尚存收益等。　　　　
　　　　　　　在我国现行的会计核算中，为了反映股东权益的　　　　
构成，便于投资者以及其他报表阅读者了解公司股东　　　　
权益的来源及其变动情况，将股东权益分为实收资　　　　
本、资本公积、盈余公积及未分配利润四个部分分别　　　　
核算，并在资产负债表上得以反映。　　　　
　　　　　　　实收资本包括国家、其他单位、个人对公司的各　　　　
种投资。　　　　
　　　　　　　资本公积包括公司接受捐赠、法定财产重估增值　　　　
等形成的股东权益。　　　　
　　　　　　　盈余公积是从净利润中提取的，具有特定用途的　　　　
资金，包括法定盈余公积、任意盈余公积和公益金。　　　　
　　　　　　　未分配利润是公司净利润分配后的剩余部分，即　　　　
净利润中尚未指定用途的、归股东所有的资金。　　　　
什么是股本？　　　　
　　　　　　　上市公司与其他公司比较，最显著的特点就是将　　　　
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上市公司的全部资本划分为等额股份，并通过发行股　　　　
票的方式来筹集资本。股东以其所认购股份对公司承　　　　
担有限责任。　　　　
　　　　　　　股份是很重要的指标。股票的面值与股份总数的　　　　
乘积为股本，股本应等于公司的注册资本，所以，股　　　　
本也是很重要的指标。为了直观地反映这一指标，在　　　　
会计核算上股份公司应设置“股本”科目。　　　　
　　　　　　　公司的股本应在核定的股本总额范围内，发行股　　　　
票取得。但值得注意的是，公司发行股票取得的收入　　　　
与股本总额往往不一致，公司发行股票取得的收入大　　　　
于股本总额的，称为溢价发行；小于股本总额的，称　　　　
为折价发行；等于股本总额的，为面值发行。我国不　　　　
允许公司折价发行股票。在采用溢价发行股票的情况　　　　
下，公司应将相当于股票面值的部分记入“股本”科　　　　
　目，其余部分在扣除发行手续费、佣金等发行费用后　　　　
记入“资本公积”科目。　　　　
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什么是公积金？如何提取公积金？　　　　
　　　　　　　公积金是股东权益的重要内容，包括资本公积和　　　　
盈余公积两部分。　　　　
　　　　　　　资本公积是指由股东投入、但不能构成“股本”　　　　
或“实收资本”的资金及由于非货币交易等事项形成　　　　
的增值部分，主要包括股本溢价、接受捐赠实物资产、　　　　
外币资本折算差额、法定财产重估增值以及投资准备　　　　
金等。资本公积的主要用途有两个，一是转增资本，　　　　
二是弥补亏损。　　　　
　　　　　　　盈余公积是指公司按照规定从净利润中提取的　　　　
各种积累资金。盈余公积根据其用途不同分为公益金　　　　
和一般盈余公积两类。公益金专门用于公司职工福利　　　　
设施的支出，如购建职工宿舍、托儿所、理发室等方　　　　
面的支出。现行制定规定，上市公司按照税后利润的　　　　
5％至10％的比例提取法定公益金。　　　　
　　　　　　　一般盈余公积分为两种：　　　　
　　　　　　　一是法定盈余公积。上市公司的法定盈余公积按　　　　
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照税后利润的10％提取，法定盈余公积累计额已达注　　　　
册资本的50％时可以不再提取。　　　　
　　　　　　　二是任意盈余公积。任意盈余公积主要是上市公　　　　
司按照股东大会的决议提取。法定盈余公积和任意盈　　　　
余公积的区别就在于其各自计提的依据不同。前者以　　　　
国家的法律或行政规章为依据提取；后者则由公司自　　　　
行决定提取。　　　　
公司提取盈余公积有何用途？　　　　
　　　　　　　公司提取盈余公积主要可以用于以下几个方面：　　　　
　　　　　　　　（1）用于弥补亏损。公司发生亏损时，应由公　　　　
司自行弥补。弥补亏损的渠道主要的有三条：　　　　
　　　　　　　一是用以后年度税前利润弥补。按照现行制度规　　　　
定，公司发生亏损时，可以用以后五年内实现的税前　　　　
利润弥补，即税前利润弥补亏损的期间为五年。　　　　
　　　　　　　二是用以后年度税后利润弥补。公司发生的亏损　　　　
经过五年期间未弥补完的，未弥补亏损用缴纳所得税　　　　
后的利润弥补。　　　　
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　　　　　　　三是以盈余公积弥补亏损。公司以提取的盈余公　　　　
积弥补亏损时，应当由公司董事会提议，并经股东大　　　　
会批准。　　　　
　　　　　　　　　（2）转增资本，即所谓的“送红股”。公司将　　　　
盈余公积转增资本时，必须经股东大会决议批准。在　　　　
实际将盈余公积转增资本时，要按股东原有持股比例　　　　
结转。盈余公积转增资本时，转增后留存的盈余公积　　　　
的数额不得少于注册资本的25％。　　　　
公司发放股票股利对股东权益有什么影响？　　　　
　　　　　　　股票股利是上市公司以发放股票形式向股东进　　　　
行的分配。股票股利并不直接增加股东的财富，不导　　　　
致公司资产的流出或负债的增加，因而不是公司资金　　　　
的使用，同时也并不因此而增加公司的财产，但会引　　　　
起股东权益各项目的结构发生变化。　　　　
　　　　　　　举例如下：　　　　
　　　　　　　某上市公司在发放股票股利前，股东权益情况如　　　　
表1所示：　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　　　
　　　　　　　　　　表1单位：元　　
普通股（面额1元，已发行100，000股）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　100，000　　
　　　　　　资本公积　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　200，000　　
　　　　　　未分配利润　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　1，000，000　　
　　　　　　股东权益合计　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　1，300，000　　　　
　　　　　　　　　　假定该公司宣布发放　10％的股票股利，即发放　　　　
　　　　10，000股普通股股票，并规定现有股东每持　10股　　　　
　　　　可得1股新发放股票。随着股票股利的发放，需从“未　　　　
　　　　分配利润”项目划转出的资金为：　　　　
　　　　　　　　　　100，000×10％=10，000（元）　　　　
　　　　　　　　　　由于股票面额（1元）不变，发放10，000股，　　　　
　　　　普通股只应增加“普通股”项目10，000元，未分配　　　　
　　　　利润减少10，000元，而公司股东权益总额保持不变。　　　　
　　　　发放股票股利后，公司股东权益各项目如表2所示：　　　　
　　　　　　　　　　表2单位：元　　
　普通股（面额1元，已发行110，000股）110，000　　
　资本公积　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　200，000　　
　未分配利润　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　990，000　　
　股东权益合计　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　1，300，000　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　　　
　　　　　　　可见，发放股票股利，不会对公司股东权益总额　　　　
产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分　　　　
配。　　　　
什么是留存收益？　　　　
　　　　　　　留存收益是指通过上市公司的生产经营活动而　　　　
形成的资本，即经营所得净收益的积累。　　　　
　　　　　　　上市公司利润扣除按国家规定上交所得税后，即　　　　
为净利润。净利润可以按照协议、合同、公司章程或　　　　
有关规定，在公司所有者之间进行分配，可以作为公　　　　
司所有者投资所得，也可以为了扩充公司实力追加投　　　　
资；或出于以盈抵亏、预先作准备的考虑等，将其中　　　　
一部分留下不作分配，这部分留下的净利润与公司所　　　　
有者投入资金的属性一致，均为股东权益，在会计上　　　　
算为留存收益。　　　　
　　　　　　　留存收益属股东权益，股东可以安排分配。这部　　　　
分有指定用途留存收益称为“盈余公积”。因此，留　　　　
存收益可分为两类：盈余公积和未分配利润。　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　　　
　　　　　　　　（1）盈余公积是指公司按照规定从净利润中提　　　　
取的积累资金。　　　　
　　　　　　　　（2）未分配利润是指未作分配的净利润，有两　　　　
层含义：一是这部分利润没有分给公司的投资者；二　　　　
是这部分净利润未指定用途。　　　　
　　　　　　　投资者应该知道，上市公司的盈余公积无论是用　　　　
于补亏，还是用于转增资本（“送红股”），只不过　　　　
是在同属股东权益的不同分类项目中的相互转换，如　　　　
公司的转增股份，在减少盈余公积的同时，也增加了　　　　
实收资本。这种相互转换，并不影响股东权益总额的　　　　
增减。而“未分配利润”在资产负债表上有贷方余额，　　　　
反映了公司现有的而尚未分配的利润；如余额在借　　　　
方，则反映为公司未弥补的亏损数。　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　现金流量表　　　　
　　　　　　　现金流量表是提供企业一定会计期间内现金及　　　　
现金等价物流入、流出信息的会计报表。　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　　　
　　　　　　　一个公司是否有足够的现金流入是至关重要的，　　　　
这不仅关系到其支付股利、偿还债务的能力，还关系　　　　
到公司的生存和发展。因此，投资者、债权人在关心　　　　
上市公司的每股净资产、每股净收益率等资本增值和　　　　
盈利能力指标时，对公司的支付、偿债能力也应予以　　　　
关注。　　　　
　　　　　　　在其它财务报表中，投资者只能掌握企业现金的　　　　
静态情况，而现金流量表是从各种活动引起的现金流　　　　
量的变化及各种活动引起的现金流量占企业现金流　　　　
量总额的比重等方面去分析的，它反映了企业现金流　　　　
动的动态情况。　　　　
　　　　　　　因此，投资者在研究现金流量表时，与其他财务　　　　
报表结合起来分析，就会更加全面的了解这一企业。　　　　
格　　式　　　　
　　　　　　　其标准格式如下：　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　W公司现金流量表　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2001年度　　　　
　　　　　　（金额单位：人民币元）　　
　　　　　　　　　项目　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2001年度　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　合并　　　　　　　　　　　　　　　　公司　　
销售商品提供劳务收到　　　　　　　　4；307；539；209。12　　
的现金　　
收到的税费返还　　　　　　　　　　　　　　　　　31；964；413。82　　
收到的其他与经营活动　　　　　　　　　　　39；802；465。2481；113；945。58　　
有关的现金　　
现金流入小计　　　　　　　　　　　　　　　　4；391；527；671。9184；426；720。58　　
购买商品接受劳务支付　　　　　　　　4；703；343；172。92　　
的现金　　
支付给职工以及为职工　　　　　　　　　　249；028；992。9925；431；404。83　　
支付的现金　　
支付的各项税费　　　　　　　　　　　　　　　　351；203；688。595；488；343。46　　
支付的其他与经营活动