期货市场技术分析-第26节
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第二种形式的“相互背离”，是指当摆动指数穿越了重要的峰值或谷值的时候，价格图形却尚未发生相应的突破。摆动指数的读数及其标志水平，具有随着趋势方向向上或向下推移的倾向。摆动指数曲线上的峰和谷，通常与价格图表上的峰和谷同时出现。如果价格处在上升趋势中，而摆动指数的峰和谷也呈现出依次上升的形态，那么，一旦摆动指数突然向下穿破了前一个显著低谷的水平，就经常预示着趋势即将由上转下。在下降趋势中，如果摆动指数向上冲破了前一峰值，当然也就逾味着市场可能出现底部动作（见图10。10b）。
为了更好地演示相互背离原则的应用方法，我们不妨仔细谈谈韦尔斯·王尔德的相对力度指数RSI。在过去几年中，它在技术型期货商中间可谓炽手可热。
相对力度指数（RSI ）
RSI是韦尔斯·王尔德首创的，发表在他的《技术交易系统的新思路》一书中（1年出版）。我们在这里只介绍这种方法的要点。如果朋友们想深入了解它，请阅读王尔德的原著。考虑到这种摆动指数在期货商中间特别流行，我们将利用它来讲解摆动指数分析的大部分原则。
正如王尔德所指出的，构造动力指数（采用价格之差）面临两大主要问题。其一就是，如果在过去的价格轨迹中存在急剧的升降，则经常导致动力指数的偏离。例如，在10天动力指数曲线上，如果10天以前，价格曾经急剧地上升或下降，那么，即使当前的价格变化甚少，在动力曲线上也会引发突然的转折。为了减小这种扭曲现象，我们就必须采取适当的平滑技术。第二个问题是，在动力指数图上，出于前后对照的需要，我们必须不断地调整上下界线。而在RSI的计算式中，不仅提出了必要的平滑措施，同时，通过设定从O到100的恒定的垂直刻度，也一并解决了第二个难题。
顺便说说，“相对力度”这个术语用得有点不当。对于熟悉股票分析“相对力度”概念的朋友来说，经常容易混淆。’所谓相对力度，一般是指两个不同对象的比值。某种股票，或者工业类股票对标准蒲耳氏500种股指（S&P500）的价格之比，就是该股票或工业类股票同标准蒲耳氏500种股票指数相比较而言的“相对力度”的标志。在商品市场上，我们也可以在同一商品的不同月份之间，或者在不同的市场之间，甚至在某市场与市场的广泛性指数，如CRB期货价格指数之间，采用某种比值来判断它们的相对力度。王尔德的相对力度指数其实并不是用来比较不同对象的相对力度的，就这一点而论，它的名称易引起误会。不过，RSI的确解决了摆动指数的数值偏离问题和不断调整上下边界的间题。其计算公式如下：
假定我们在计算中采用14天的时间跨度。为了得出收市价平均的上涨值，我们先把14天内上涨了的收市价的上涨幅度相加，然后将所得的和除以14而在计算平均下跌值的时候，则把所有下跌了的收市价的下跌幅度相加，然后把它们的和除以14。把平均上涨值除以平均下跌值，就得出相对力度（RS）。然后，我们把RS的值代入RSI的公式中。其中，只要简单地改变x的数值，就可以修改RSI的时间跨度——天数。
王尔德原本采用的时间跨度是14天。有些技术分析图表服务系统，例如《商品纵览》（商品新闻服务公司的一个分支机构出版），则采用了9天的时间区间。时间跨度越短，则摆动指数越灵敏，其变化幅度也越大。而当RSI达到了上限或下限时，其效果最佳。因此，如果用户在较短的时间基础上进行交易，要求摆动更为明显，则不妨缩短其时间跨度。如果扩大时间跨度，则摆动指数就变得更平缓，幅度也更狭窄，故9天的摆动指数的幅度要大于原来14天的摆动指数幅度。不过，虽然9天和14天的时间跨度仍然是最常见的，但为了改进其效果，技术分析者也尝试了其它的时间长度，比如5天和7天（见图10。11a和b）。
逐日刷新RSI图表的过程并不复杂。用户只需要最新的平均上涨价和平均下跌价即可。在各类图表服务中都包括了这两类数字，并且，还有对计算方法的解说。例如，如果我们要刷新9天的RSI，则先把上一个平均上涨值和平均下跌值分别乘以8，然后相应地加上最新一天的上涨幅度和下跌幅度，再把两个和分别除以9，得出新的平均值，然后，就可以代入公式计算了。当然，如果我们同时跟踪好几个市场的话，即使有计算器帮忙，上述计算也比较麻烦。好在现在大部分技术分析软件和信息服务系统都具有逐日刷新RSI的功能。于是，计算机承担了计算的任务，而分析者则解脱出来，把精力集中到研究上面。
RSI的研读
我们把RSI画在垂直刻度从0到100的图表上。当它的读数超过70时，显示超买状态，而当它的读数低于30时，则是超卖状态（因为在9天的RSI图表上，它的摆动幅度较大，所以，我们分别用80和20来
代替70和30两个界限）。不过，在牛市和熊市中，RSI会发生漂移现象，所以，80通常成为牛市中的超买水平，而20则是熊市中的超卖水平。
“衰竭动作（按照王尔德的说法）发生在RSI超过70或低于30的情况下。所谓顶部衰竭动作，是指在上升趋势中，RSI的新一轮峰值（在70以上）无力超过前一个峰值，随后，又向下跌破了前一个低谷。所谓底部衰竭动作，是指在下降趋势中，RSI的新一轮谷值（在30以下）无力跌过前一个谷值，随后，又向上突破了前一个峰值（见图10。 12a和b）。
在RSI高于70或低于30的条件下，如果在RSI的图线同价格图线之间，呈现出相互背离的情形，就构成了严重的警告讯号，我们绝不可掉以轻心。王尔德本人也把相互背离现象看成“相对力度指数最有指示价值的特性”（王尔德，第70页）。
在RSI的图线上，也会出现各种图表形态，以及支撑和阻挡水平等。我们也可以利用趋势线分析，在RSI图表上分析RSI的趋势的变化。我们列举了一些实例，以说明上面几点的应用（见图10。13a和b）。
根据我个人使用RSI摆动指数的经验，它的最具价值之处就是，在RSI超过70或低于30的情况下出现的衰竭动作（或者说背离现象）。下面，我们再来澄清一下关于摆动指数的另一个重要问题。在趋势强烈的市场环境中，无论是上升趋势还是下降趋势，通常在趋势发生之后不久，在相应的摆动指数图上就会出现表示极端状态的读数。在这种情形下，如果我们就此认为市场处于超买或超卖状态，通常是言之过早的。如果我们仅仅根据这一点就平仓获利，往往要丧失很多本可到手的利润。在强烈的上升趋势中，超买的市场状态常常能够持续一段时日。仅仅根据摆动指数进入了上边界这一点，并不能构成足够的平回多头头寸的理由，更不用说甘冒大险，逆着强劲的上升趋势做空头头寸了。
当RSI第一次进入超买或超卖区域的时候，通常只是个警告信号。而值得我们密切关注的信号，是在摆动指数再次进入危险区域的时候。如果RSI的第二轮动作未能验证价格趋势，并没有相应地达到新高点或新低点（于是，在摆动指数图上就出现了双重顶或双重底形态），就可能出现RSI的背离现象。此时，我们不妨采取一点防备措施，以保护已有的头寸。如果摆动指数朝市场相反方向突破了自身的前一个峰或谷，那么背离现象（或衰竭动作）就到了证实。
然而，除非价格趋势本身也显示出反转的迹向，否则，即使上述情况已经出现了，如果我们平仓脱离市场，可能时机还是不成熟的。在对付这种局面的时候，紧凑的保护性止损指令或许是最靠得住的。从这
里，我们可以得到一个教训：不应该仅仅因为摆动指数接近了极限值，就放弃有利的头寸。应当耐心地伺察RSI第二次进入危险区，只有到了这个时候，方可着手采取一些预防措施，比如部分地平仓获利，或者采取较紧凑的保护性止损指令等。
利用70和30标志线产生信号
在RSI图表上70和30刻度的位置上，分别有两条水平直线。交易商常常凭借这两条直线来得出买、卖信号。我们已经知道，当RSI低于30时，即苦示着市场的超卖状态。假定交易商观察到RSI已经跌到30以下，判断市场已经接近底部，正在寻求买入的机会。然后，他就预期摆动指数在超卖区即将形成某种形式的背离现象或双重底形态。在这种倩况下，一旦RSI向上穿越30线，许多交易商便认为这是验证信号，表明RSI的趋势反转向上了。反过来，在超买的市场状态下，当RSI向下穿回70线时，也经常被看作卖出信号。讲到70线和30线，下一节我们不妨再看看另一种摆动指数。在那里，我们也采用相同的刻度线来标志趋势的变化，当然也有同样的美中不足之处（见图10。14a和b）。
随机指数（K％D》
随机指数是由乔治。莱恩在许多年前首创的。不过近年来，它在期货行业受到了广泛的注意。其理论依据是，当价格上涨的时候，收市价格倾向于接近当日价格区问的上端。相反地，在下降趋势中，收市价格倾向于接近当日价格区间的下端。在随机指数中，采用了两条图线——％K线和％D线。其中对D线更重要，主要由它来提供买卖信号。
随机指数的目的在于，显示在过去一定日子里的价格区间中的相对位置。在这种摆动指数中，5天是常用的时间跨度。K线在两条线中更敏感，它的计算公式如下：
其中C是当日的收市价，L5是前5日内的最低价，H5是前5日内的最高价。
上述公式按照从0到100的百分比例的形式，简单地求得了当日收市价在过去5日内的全部价格范围中的相对位置。如果结果很高（超过70），，则表明当日收市价接近该价格范围的上端，而如果结果较低 （小于30），则当日收市价接近该价格区间的下端。
第二条线，％D线，其实是写K线的3天移动平均线。％D的计算公式如下：
％D=100×（H3/L3）
其中H3是3天的（C—L5）的总和，而L3是3天的（H5—L5）的总和。在图表上，上面求得的两条线，在从0到100的的垂直刻度之间摆动。其中K线为实线，较平缓的D线为虚线。主要的信号是，当D线处于超买或超卖区时，D线与相应的期货合约的价格图线之间的相互背离现象。这里，上、下极限区也分别以70和30两个刻度为标志，同RSI类似。最佳的买入信号发生在D值为10到15的时候，而最佳的卖出信号则出现在D值为85到90的时候。
当D线居于70之上并形成了两个依次下降的峰，而价格却持续上涨的时候，就构成了看跌背离信号。当D线位于30之下并形成了两个依次上升的谷，而价格却持续下跌的时侯，就构成了看涨背离信号。假定上述诸因素皆备，那么在D线已经转向之后，当实的K线穿过慢的D线时，就算构成了真正的买、卖信号。换句话说，两线的交叉应当发生在D线上的峰或谷的右侧。例如在底部，如果D线已经完成底部动作并已转头向上之后，K线才向上穿越了D线，那么，这个买入信号就来得强烈些。而在顶部，如果D线事先已经达到顶点并转头下落了，然后K线才向下穿越了D线，那么，这个卖出信号也比较强烈。因此，两条线均向同一方向移动时出现的交叉现象，是比较强烈的信号。
在好几篇关于随机指数的文章中，都指出了上述“右侧相交”的重要性。然而，如果我们是顺着趋势方向交易的话，这一点就不是如此要紧了。例如，在市场处于上升趋势，价格当时只是短暂地回落的情况下，如果随机指数已经在超卖区发出了买入信号，那么，它是不是属于“右侧相交”并不重要。然而，如果摆动指数显示当前趋势正处于反转之中，那么上述这一点就变得事关重大了。在我们进行所有各种分析的时候，总是必须根据较强的信号，才能得出趋势反转的结论，而判断“趋势恢复”要简单得多。
关于随机指数，还有各种改进的用法，但是“万变不离其宗”，上面讲解的已经包括了随机指数最本质的特点（见图10。15a和b）。尽管随机指数较为复杂，但它的基本道理却仍然属于摆动指数的范畴。当％D线，
线进入到极限区域，并出现与价格变化相背离的现象时，这是预警，当较快的K线穿越了D线时，才是真正的买卖信号。
我们也可以在周线图和月线图上利用随机指数来从事长
