只剩一个角落的繁华-第15节

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2011年4月29日

在同一张地图上，看着美元大贬又大涨

正如我早先的预测，美国央行美联储宣布维持超低利率，直至2013年中，跨越美国总统奥巴马任期。7比3投票，世界最重要的央行在美国陷入二次衰退的前夕，作出“放手让美元贬值”的利率政策；并表明美国除此超低利率之外，央行短期间内不会再做出其他重大的决策。不再买进公债，不立刻推QE3，除非经济形势出现更重大剧烈变化。

美联储根据6月会议后的经济讯息判断，2011年美国上半年经济成长比预期脆弱，不到0。8％。美国自2009年已砸了7870亿美元刺激方案，QE1及QE2实施至2011年6月30日……原本预期2011年经济增长率应长至3％；但2011年第一季仅0。4％，第二季修正值尚未出炉，初估仅1。3％；等于在变相的陆、海、空军三大金融武器掩护下，美国上半年经济增长率，不到1％。而QE2已于6月30日结束，所有政府刺激方案年底全部用罄；以我刚才举的例子，QE2是最猛的空军，已退役；所谓海军即为超低利率让美元对全球维持贬值状态；陆军全额已用死了五分之四。结果7月数据美国房价还在跌，失业率仍然偏高（9。1％）。美债协商僵局只是一个引子，把躺在棺材里奄奄一息半死半活的经济僵尸拖出来，世间亮相；华尔街认清了，于是开始黑色星期四、五、一，至星期二美联储延长超低利率，才止跌回涨。

全球股市狂欢；但仔细阅读美联储的会议声明，我笑不出来。

首先美联储证实了此次“二次衰退”论者对美国经济的看法，“委员会预期未来几季，经济复苏速度将减缓……经济展望下滑的风险已增加”。因此美联储必需且无奈唯一可做的，就是维持它的“海军”，专业用语叫“超低变相低利率”，延长至2013年中期；说白了，就是想办法让美元继续贬值。

但让美元贬值，挽救的是美国脆弱经济，冲击的却是痛苦的全世界。

美国央行政策一出，瑞士法郎、日元立刻急升。美股道琼斯指数单日反弹429。92点，升幅3。98％；但另一端瑞士法郎对美元再升至历史高点；美元对瑞士法郎一日之间贬值5％，过去一年已贬值35％；美元对新加坡元过去一年也已贬值17％，对台币贬值11％。美国几位“天”字号大师人物，这几天，早已公开呼吁放手让美元再大幅贬值，才能挽救美国经济。这些“天”字辈人物包括前里根总统首席经济顾问费斯坦，也包括前美联储主席格林斯潘。格老回答记者时，好似美国是全球单一国家，或许事实本来如此，只是没有人坦言得如此赤裸裸。记者问他：“美国国债被标普降级后有风险吗？”他回答：“不，我们是全球唯一可以光印钞票解决问题的国家。”“我们与欧洲问题不同。”

因此什么是美联储再延长超低利率政策的实质意义呢？投资人看到的是美股大涨，欧股、亚股皆全面翻盘，我看到是黄金涨至1盎司1756。5美元，石油从纽约轻原油1桶75。3美元一日之内涨至81。51美元，小麦期货从691。05美元价位，涨幅2。17％又回到7字头719美元。

美联储的一天，在世界同一张地图上，创造了好几个不同面貌。美国的住宅房贷与企业可以继续以超低利率贷款；北非中东以小麦主要粮食进口国又回到通胀加剧局面；台湾地区、韩国等对欧美出口一日之内汇差即改变了0。76％，未来势必扩大，严重侵蚀台湾地区出口利润；而出口占台湾GDP增长率5％中至少3％。

最后是中国大陆地区。中国同样8月9日国家统计局公布CPI（消费者物价指数）创37个月新高至6。5％，此数字不只比6月份高出0。1％，更比市场预期高出0。2％。尤其乡村地区老百姓收入低，更撑不住物价上涨；但根据官方数字，中国大陆乡村地区的通胀指数居然高攀为7。2％，还高出全国CPI指数。中国7月份管农民吃饭的粮食CPI涨了14。8％，猪肉占最大宗；理由只因去年美元贬值，国际玉米大涨，养猪的没利润，猪少了。

美元大幅贬值，在一张世界地图中，等于丢出了好几颗原子弹。

中国大陆面对经济已然低迷的欧美市场，人民币若大幅升值，出口就完了；人民币若只维持目前小幅升值，通胀即加剧。货币政策也是如此，再紧缩银根，民间企业、中小企业就倒光了；但放松，通胀指数已创37个月新高，难不成回到20世纪80年代末时的通胀18％，眼睁睁地目睹政治动乱，在北京或哪个不知名的地方爆发？

中国的外汇储备更是个大问题。我有一回与彭博资讯的编辑部开视频会议，嘲笑自1986年中国一批又一批领美国奖学金的海归派，若以10万人计算，每人念完博士花约5万美元美国人赞助的奖学金；当年美国“和平演变”中国的目的，光是中国外汇储备60％都是美元资产这一项，就赚回来数亿倍。这是美国投资中国20年，最大的回报。如今在中国大陆从官方活跃的央行官员、证监委员、金融办负责人，到市场派爱放炮的“进步人士”，都来自美国，而且十分亲美。事实上，在中国大陆，现在所谓的意见领袖，都是美国古典自由经济学家，甚至自己批评中国“操控人民币汇率”，对美元祸害全球、华尔街贪婪诈欺毫无声音。

有一回我听了他们的言论，轻叹一声；这种“进步声音”恐怕与美国茶党的意见差异极小。只是他们被放在“国进民退”、“计划经济”的中国地图上，且受尽西方媒体的追捧。的确，对美国，这多么喜出望外！当美元贬值，通胀祸害全球时，却有一个又一个中国“进步分子”，隔海犹帮美国人唱话，这不是天上掉下来的礼物吗？

2011年3月22日，我在时周专栏写下《世界货币的独白》一文，谈美元如何藉由1944年7月《布雷顿森林协定》，取得世界货币地位。当时美国对世界的承诺是美元将以1盎司黄金兑35美元的价位，发行美元。以书写此文之日8月10号计算，66年来，美元等于贬值了51倍。

我近日爱好玩一个新游戏，问国际政治专家世界上持有黄金最多、美元最少，最聪明的央行，是哪一个国家？另外，世界上最笨，持有美元比例最高、黄金最少的央行，是哪一个国家？我问了至少十位国际政治或财经专家，结果没有一个人答对。根据国际清算银行资料，全球最聪明的央行、持黄金最多的国家居然是美国自己。美国央行外汇储备持黄金比率74。7％，至2011年7月它共持有8133。5吨黄金。排名第二名为德国，外汇储备中71。7％为黄金，德国央行从6月份至7月份黄金吨位从3105增至3401吨，第三名为IMF，第四名为意大利。而中国大陆持有黄金至2011年7月仅1054。1吨，只占其外汇储备1。6％。于是我在世界地图上看到另一张图像；美国央行自己最不相信任何货币，最聪明，持黄金最高；其次聪明的是欧洲各国，德、意、法、瑞士持黄金比例均高于外汇储备70％以上；而亚洲各国最笨，中国大陆首屈一指，黄金比例仅占外汇储备1。6％，台湾地区也差不多，仅5％；日本比台湾地区更笨，比大陆聪明一点点，黄金于外汇储备比例仅占3。3％。

2006年诺贝尔经济学奖得主费尔普斯接受《。：茜世界财经周报》专访时，曾描述21世纪的经济史观：“西方繁荣的结束”。他忘了加一句，这应是“东方清醒，结束愚蠢的开始。”东方被西方足足打败了两个世纪，打到头都昏了。从鸦片战争至今，西方一直是亚洲子民仰望的星星。西方代表的公侯、优雅、高尚、古堡……一直是我们亚洲人心中的圣殿。很少人拆穿它的另一面，欧洲之繁荣其实是掠夺大量亚洲、非洲资源，创造出的“掠夺式荣景”。

从8月10日起，在同一张地图上，地球每自转一圈，美元兑全球主要货币，就贬值一分。过去两年来，美元兑全球货币已贬值了10％；美联储的政策令全球股市狂欢，接下来呢？美国经济就不低迷了吗？当美元再贬值，台币再升值，我们自己的经济增长动能又在哪里？

在众人仍皆傻时，赶快卖出你手中的美元资产吧！

2011年8月10日

华盛顿马戏团

欢迎来到全球最受瞩目，演出费用最高的马戏团——华盛顿。

这家马戏团过去一周席卷全球股市，蒸发数万亿美元投资市值。它成立于1791年9月9日，以美国国父华盛顿为名；但华盛顿生前很聪明，很有远见，他退职后虽居住于离此不远的弗农山庄，但很少进入这块面积100平方英里的菱形怪城市。

如今这个菱形怪城市，不只已成全球政治中心，全球债务中心，还是全球首度以“国会议员”为表演者、白宫为道具、总统充当跳火圈的狼狗、一座“别开生面”全新型马戏团表演中心。

不要怪我说话太刻薄。全程参与美国国债协商的奥巴马发言人杰伊·卡尼（Jay　Carney），在8月1日终于完成举世瞩目的谈判后，痛苦地告诉美联社白宫记者：“这简直是一团乱。毫无疑问，有时候根本和马戏团没两样。”

他的描述，与我完全一致。

事实上提高美国债务上限，根本不是什么新鲜事。过去50年，美国国会先后提高债务上限已78次，联邦政府举债度日已长达数十年；但此回为了2012年选举，美国两党杀红了眼，竟将堂堂大国债信违约拖到期限倒数几小时，才完成调高举债上限及十年削减2。5万亿美元政府赤字的“法定程序”。这种情景若是发生于刚当选的泰国英拉内阁或面临欧债风暴的爱尔兰，没有人会太惊奇。但三个月前，美国财政部长出席G20财长大会，被询问美债是否可能违约？他曾骄傲地回答：“开什么玩笑，我们是美国啊！”

显然，盖特纳也不够认识他自己的国家。

“我们是美国啊！”盖特纳能说出这句话，而且世人不反感，觉得言之成理；因为美国自1890年起，已是世界第一大经济体。历经一次、二次大战，虽然美国建国史200多年中，干了不少丑事；但相对而言，绿草如茵、繁荣富裕、自由民主的美国形象，还是深植世人心中。盖特纳对美国的自傲，是200多年来，美国的先祖、开拓者一点一滴建立起来的。

但从2011年7月延至8月2号，美国参众两院与白宫上演的国债谈判，却把美国的民主形象推到谷底。民主党主张加富人的税，才能解决美国的财政危机；共和党坚不让步。共和党的激进分子则相信，美国国家的税收都是被懒惰的黑人与乱生小孩的拉丁裔美国人以社会福利之名吃光的。双方僵持下，马戏团闹剧足足上演两个月以上；舞台上虽无火圈，白宫夜夜明亮，却比任何夜店都玩得火，对世界经济威胁都来得危险。

英国《金融时报》引述共和党领袖坎托（Eric　Cantor）办公室描述华盛顿的怒吼，奥巴马与坎托交换意见毫无交集后，大吼：“我的忍耐已到了极限，就算因此下台，我也不会在这个问题上屈服”，然后猛然起身，走出会议室。一向以“不戏剧化”（no　drama）著名的奥巴马，也崩溃了；摔了门，大吼几声，走人。

而可耻的是国会山庄另一端，全美利益游说团体占据了华盛顿各大小旅馆。向来清静的波多马克河畔，增加很多小型聚会。游说团体已看出奥巴马大势已去，政府预算非删不可；他们各自打着算盘，想尽一切保住客户委托的那一块。军火商最着急，因为他们的政治献金虽然最多，选民却最少。共和党要保富人，民主党得保社会福利照顾者。我一位仍于白宫上班的朋友写e…mail告诉我，这是20年来，他所看过最混乱的场合。军火商的游说团体派出美女、前政府高官、各种方式想主导削减赤字谈判，但始终不得其门而入。一位替导弹公司跑腿的公关美女，某日沮丧地游荡在波多马克河旁，其背影看起来有若《法国中尉的女人》，孤寂且悲凉。我的美国朋友上前和她打个招呼，她喜出望外，以为救星出现了。接着他只好残忍地告诉她真话，“我什么忙也帮不上，国防预算减定了。”

共和、民主两党的恶斗盘算背后，其实道出的是一场可怕的景象。全球自1945年以来，均以美元为世界储备货币。各国相信的是那个二次大战期间，曾领导全球战胜希特勒、在日本投下两颗原子弹结束二战的美国。花旗集团首席分析师史蒂芬·维廷（Steven　Wieting）评论美债违约，话说得最坦白：“问假如美国国债出现违约，美国经济会变成什么样；正好比问一个人，自杀后怎么办？”华尔街则估计只要美债违约一天，美国股市将恐慌性下跌10％；若违约超过两天，道琼斯指数将下跌30％；全球最大债券公司及日本财相则以“雷曼恐慌”（Leahman　Shock）形容美国债务违约的后果。

美国最终虽未“带领