08章 股评-第2节
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名不见经传的异地股走出，短短不到一年的时间，你就成为千万富翁了。这样的机会谁
抓住了，股评家抓住了吗？肯定没有。如果股评家的预言真的具有操作性，任何一个股
评家只需按照自己的预测去做，在跌宕起伏的中国股市，用不了几年就脱贫致富了。其
实绝大部分股评人士都赚的不是股票的钱，而是股民的钱。可以说，越是经过长时间千
锤百炼的股评，其水准就越差。
3．5 从股评中摄取信息
股评虽然存在着种种弊端，但其中也有可取之处。其一是股民可通过股评摄取一些
股票投资必要的信息，因为从事这个职业，股评的消息较为灵通，所获得的信息毕竟比
一般的股民要多且快。其二因股评者的身份不是股民、就是机构大户的操盘人，股民可
通过股评来了解其它股民的心态，从而进行有效的投资决策。如股评对市场预测不一时，
说明股民整体上对后市的分歧较大，股市可能会陷入盘局，而即使有变，但涨跌的幅度
将不会太大。当大多数股评看空后市时，说明大多数资金已经离场休息。而当所有的股
评都对后市表现出绝望时，实际上它们都已空仓，在等待着股市的最后一跌，此时离底
部就不远了。而当大多数股评看好后市时，证明大多数资金已经进场吸纳完毕。面当所
有的股评都看好后市并指明股指能摸高多少点位时，此时可以说几乎所有的资金都已满
仓且等待出货的最佳机会。所以股市上对股评有一句绝妙的格言：当所有股评都看空时
就是入市的大好时机，而当所有的股评都看好后市时就是出货的最佳机会。
第四节 常用分析方法
股价的分析方法一共有两种，基本分析法和技术分析法。
其中基本分析法主要是基于对股票投资价值的分析，从而决定股票的买进卖出；而
技术分析法是根据股价的运动轨迹，用数学的方法对股价的运动趋势进行分析，从而捕
捉买卖讯号，把握买卖时机。
4．1 基本分析法
股价的基本分析是指从影响股价变动的敏感因素出发，分析研究影响上市公司及股
市运行的各种内、外部的因素，并进行归纳整理和技术处理，预测股价变动的一般趋势。
通过股价的基本分析，有助于把握上市公司经营和股市环境的变化，鉴定股票发行公司
的优劣，辩别股票的质量，在有利的时机选择最优质的股票进行投资。
股价基本分析也称股价的经济性分析，它包括以下几项基本分析内容：
1．政治因素
主要是指影响股价变动的国内外政治形势、社会发展等重大事件，如政权的更替，
政府成员的替换、战争的爆发，局部社会动乱等因素。
2．经济因素
国际、国内各种直接或间接对股价产生影响的因素，它又可分为两大类，其一是宏
观经济因素，它包括：
（1）国际经贸形势，一国对外贸易的增长或萎缩，进出口贸易的顺逆差，本国产品
在国际市场上的地位以及国际市场商品供求的变化，国际经贸区域化和一体化，贸易保
护主义等都会直接或间接地引起股票价格的变动。如果这些变化有利于一国的出口，那
么出口产品的生产企业的股票价格就会上升；反之，如果这些变化对进口造成限制，那
些需要进口产品的企业的股价就会下跌，而那些进口替代产品的企业的股价却会受到刺
激。
（2）经济周期。在经济复苏和高涨阶段，市场供求旺畅，产品库存减少，物价稳定，
设备投资增加，企业经济效益明显好转，股价变动呈稳定的上升趋势。反之，在经济萧
条和危机时期，市场供求委缩、库存大量积压，物价上涨，设备投资停滞。企业经营业
绩明显下降，股价就呈下跌趋势。一般来说，因为股价变动包含有投资者对经济走势预
期的因素。
因此，股市价格变动是经济周期变化的先行指标。许多经济分析都把股票价格持续
下跌视为经济危机的预示征兆。股票市场的行情变化往往比经济周期的变化提前约半年
时间，但也不是绝对。各个部门又有差异，不过指标先行却是普遍的。
反过来，股市预期的基础又是经济运转本身，因此许多能反映产业周期的重要指标
都成为判断整个股票行情变动的参考依据，如物价指数、失业率、商品库存指数、固定
资产投资额等。
（3）通货膨胀。在通货膨胀时期，市场物价水平上涨，库存产品可按较高的价格出
售。这样，企业的名义利润增加，并能减轻企业偿还债务的负担。因此，物价上升对这
些企业的股价产生有利影响。但对于需大量依赖原材料的企业来说，原材料价格上升或
进口原材料价格因世界通胀而大幅上涨，则会对企业股价产生不利影响。
（4）利率。利率与股价之间的关系特别密节。利率调低，资金贷货容易，且成本较
低，盈利相对增加，股价也必然随之上涨；反之利率提高，信用紧缩，资金筹措困难，
企业负担加重，股价也因之下跌。
（5）汇率。汇率变动对一国经济的影响是多方面的。一般说，本国货币升值不利于
出口却有利于进口，而贬值却正好相反。如果汇率调整对未来经济发展和外贸收支平衡
利多弊少，人们对前景看好，股价就会上升，反之，股价就会下跌。
（6）税制。国家对企业的税收政策和证券市场的课税规定往往会影响投资者买卖股
票的决策。税种和税率的变化有益于企业的利润分配时，股价就会上升，反之则会下跌。
因此，一般在税率调整时期都会有股价的波动。
其二是微观经济因素，它包括：
（1）公司的概况。包括公司的成立及历史沿革，在社会上的信誉度和知名度、公司
主要管理者和经营者的素质及水平，如董事长、总经理的声誉、学识经验和管理能力、
公司的组织机构是否健全、管理有无效率、人际关系是否融洽等。
（2）公司的经营特征。公司属于商业企业还是工业生产企业，公司在行业中的地位、
产品的性质和结构、销售方式是内销还是外销、技术密集型还是劳动密集型、批量生产
还是个别生产、产品的生命周期、在市场上有无替代产品、产品的竞争力、销售能力和
销售网络的状况等。
（3）企业经营管理情况。上市公司经营管理状况的好坏与股票的价格成正比，依照
各国法律，凡能反应上市公司的收益状况和财务状况的重要指标都必须定期向社会公开。
它包括：企业的年收入、利润总额、净利润、资产总额、股东权益、每股利润、每股净
资产、股东权益比例、净资产收益率等。
4．2 技术分析法
股价的技术分析就是利用图表来描绘过去个别股票或整个市场的股票指数运动轨迹，
再利用数学的方法寻找出具有意义的行为模式，然后据此预测未来股价的运动趋势。
技术分析有效与否，取决于以下几个前提假设：①股票市场纯粹取决于市场上的供
求因素；②市场供求受很多理性和非理性因素所制约；③股票价格在一定时间内会出现
波动，但仍然有一定的惯性。④走势的改变是基于供求关系的变化；
⑤供求变化迟早会在图表上有所表现；⑥历史总会重演，图表上的轨迹会出现循环。
鉴于以上几点，可以利用图表来预测未来股价的变动。
股价技术分析的工具是股价变化趋势图。图表的种类有很多，从内容分有股价图和
成交量图，从性质分有平均线图、收盘线图、最新价线图、加权指数图，从时间上分有
日线图、周线图、旬线图、月线图和年线图，从类型分有条型图和点数图。
K线图是股市上从事股价技术分析最常用的一种图表。
它是用平面直角标的形式表示股价和股票交易量随时间变化的轨迹，以纵座标表示
股价或股票交易量，以横座标表示股票交易时间。如果交易时间以天数表示，纵坐标表
示股价，那么股票在某一天的价格波动可以用一根与纵座标平行的直线来表示。这根直
线实际上就是一条以单位时间内最高价和最低价等四个价位组成。直线的上端表示最高
价，直线的下端表示最低价，直线两端间可以用不同的颜色或符号表示阴线和阳线。收
盘价高于开盘价则为阳线，低于收盘价为阴线。如果只需反映单位时间内的收盘价，则
可在直线的相应位置上画上短横线即可。
股价的技术分析主要是从线路趋势的整体形态、股价缺口、支撑线和阻力线等方面
进行分析。它是一种纯粹的数学推导，其发出的各种买卖讯号一般都是必要条件而不是
充分条件，所以股民在实际操作不能盲目照搬。
第五节 常用技术指标
在我国的各大证券报上，如《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》，每
天都刊登有股市分析的一些常用指标，如5日、10日、30日、60日移动平均线，乖离率B
IZSY（6），BIASY（12），相对强弱指标RSI，随机指标KD（9，3，3），动向指标DMI
（14），指数平滑异同移动平均线MACD（12，26，9），威廉指数％R（14），心理线PS
Y（12），人气指标AR（26）等，股民可直接将每日的指标绘成图表，通过本节介绍的使
用方法和原则，对股价走向进行基本的分析判断。
5．1 移动平均线
移动平均线是用统计的方法将某一时期的平均指数逐日连接而形成的指数移动趋势
图，股民通过观察其运动轨迹来预测指数的未来趋势。从经济意义上讲，移动平均线可
看作在一段时间内投资者购入股票的平均成本。
在移动平均线中，最具有价值的是拐点和交叉的概念。
拐点是移动平均线从上升转为下降的至高点或由下降转为上升的最低点，用数学语
言来描述就是极值点。在股市中，行情的翻转变化都发生在各种移动平均线的拐点中。
所以5日、10日移动平均线对短线炒作有提示作用，而30日、60日移动平均线中拐点的出
现往往预示作一轮中期的上涨或下跌，而120日、240日移动平均线中拐点的出现多是空
头市场或多头市场的开始。
在股市的上升行情中，较短期的移动平均线如5日线、10日线从下方向上突破与较长
期的移动平均线如30日线、60日线发生的交叉现象称为黄金交叉。黄金交叉是多头强势
的表现，它多半预示后市会有相当的上扬空间，因而是买入股票的最好时机。
在股市的下跌行情中，较短期的移动平均线从上方向下突破与较长期的移动平均线
发生的交叉现象称为死亡交叉。
死亡交叉是空头强势的表现，它多半预示后市会有相当的下跌空间，因而它常被认
为是卖出股票的最佳时机。
而在股市出现盘局时，短、中、长期移动平均线常常是相互产生缠绕，黄金交叉与
死亡交叉会交替出现，此时的交叉点就没有指示作用。若仍依照黄金交叉或死亡交叉所
提示的信号买进卖出，股民就会疲于奔命，左右都不讨好。
5．2 乖离率BIAS
乖离率是股价或股票指数偏离移动平均线的程度，它是由移动平均线派生出来的一
种技术分析指标，一般都是与移动平均线配合使用。乖离率的英文简称为BIAS，其单位
为百分比。常用的乖离率为BIASY（6）、BIASY（12），也就是收盘指数分别与最近6日、
12日收盘指数的移动平均线的偏离程度。
乖离率的数学公式为：
BIASY（N）＝当日收盘指数－最近N日的移动平均线/
最近N日的移动平均线×100％
用乖离率进行技术分析的理论依据是，股价或股票指数一般都会在移动平均线附近
波动，即使有突发情况产生而导致股价或股票指数的偏离，它最终也会向移动平均线靠
扰。
当乖离率为正时，它表示该日指数收在N日平均线之上。其数值越大表示短期的获利
盘越大，获利回突的压力就越大。一般认为，当BIAS在6％以上时为超买，此时是卖出时
机，若指数或股价扶摇直上使BIAS接近过去的最高记录时，就应赶快获利了结。而当BI
AS在负6％以下时为超卖，此时是买入时机，若指数出现暴跌使BIAS接近过去的最低记录
时，就应该买入股票，迅速建仓。
5．3 相对强弱指标RSI（N）
相对强弱指标是根据某段时间内股票指数的涨跌幅度或波动的频度来分析市场势态
的指示，它的计算公式为：
RSI（N）＝UP/
UP＋DOWN×100％其中N是选定的时间天数，
