第二冲击波-从东亚金融危机到全球经济大变局 作者:李罗力-第89节
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
剑佣〉糜胫胶獾牡匚唬氪送保啾４婀逃械募壑导爸贫取＜蚨灾褪窍执弧拔鞣交薄�
美国梦
美国的经济增长的势头长期保持下来，今年已进入景气扩大的第七个年头。失业率维持在4％多，消费物价上涨率稳定在2％几的水平，呈现出过去不可想像的良好态势。许多人甚至认为“美国经济已发生变化，景气循环已不复存在”。美国《基警教科学箴言报》10月24日发表文章认为，现在出现新的共识，即美国的经济繁荣也许会持续到下个世纪，成为美国战后历史上时间最长的经济回升。对美国家庭来说，这种持久性恐怕意味着收入不断增长，就业机会仍然很多，还有充足的加班加点工作的奖金和年底奖金。它还可能意味着政府的财政收入更多，对学校的拨款更多，而且有可能降低税率。人们对这种经济扩张（它已持续79个月之久）的长期性的信心是以重要经济指数强劲为依据的。现在，失业率和通货膨胀率是一代人时间内最低的。住房建设正在回升。消费开支毫无减弱。商品存贷与销售并不严重脱节。出口现在是强劲的。眼下看不到有重大的“过火行为”。
对于美国经济目前进入佳境，在西方几乎是众口一词。按照1到10的等级表来衡量，芝加哥北方信托公司的经济学家保罗·；卡斯里尔将美国的经济列为“9级”他接着说：“现在没有真正疲软的经济部门”。几乎所有的经济学家都预料，经济增长会至少持续到1998年11月。到那时，美国经济将打破里根总统任期内创下的和平时期扩张记录。如果经济扩张持续到1999年（大多数经济学家在预测中也是这样认为的），那将超过60年代越南战争期间长达106个月之久的经济繁荣时期。设在新泽西州纽瓦克的万全经济咨询公司的首席经济学家苏珊·；希科克说：“我们现在的情况是最好不过的了”。设在纽约的国民银行蒙哥马利证券公司的首席经济学家米基·；莱维指出，联邦储备委员会保持低通货膨胀率的政策抑制住行情波动，“在这个可预测的稳定环境下，企业和家庭可以作出更好的决定”。小企业主不仅仅是同意这个看法。全国独立企业联合会的首席经济学家威廉·；邓克尔伯格说，小企业主认为，现在的经济要比经济学家所说的更好。邓克尔伯格说，事实上，小企业在交税之后面临的最大难题是寻找合适的职工。设在纽约的美国企业管理协会报告说，就业机会的减少和人员的裁减，已下降到98年代的最低水平。一项调查报告表明，在今年6月结束的12个月内，美国大公司创造的就业机会要比它们削减的就业机会多一倍。
但是，有一些经济学家对这种好消息泼了冷水。虽然罗伯托·；格林斯坦对经济的全面强劲并没有提出不同意见，但是他哀叹说，好日子并不是大家都有份。什么东西能使美国长期良好的经济受挫？标准一蒲耳氏公司的数据公司（它是设在马萨诸塞州列克星敦的经济咨询公司）得出的悲观估计包括：全球化使发展中国家和向市场经济过渡的国家成为大的需求国，同时也使这些国家乐意成为廉价产品的供应国，竞争力在增强；亚洲金融危机使美国股票价格下降18％；中东部出现麻烦；东南亚继续存在经济难题；公司收入令人失望；欧洲和日本的经济回升疲软。数据公司的经济学家埃兹拉·；格林伯格说，对于出现这种情况，希望联邦储备委员会要有所作为。
世界金融体系的变数
在东南亚金融危机蔓延全球后，法国《世界报》刊登巴黎第一大学教授克里斯蒂安·；德布瓦西厄同该报记者的访谈录，题为《在世界上存在着过多的银行能力过剩问题》，摘要如下：
《世界报》记者问：您怎么解释银行不断出现危机这件事？
德布瓦西厄答：银行最大的脆弱性在于世界各地的银行很难适应已变得更加严峻的环境。金融业的正统观念、限制信贷、控制外汇等做法导致应付竞争和环境压力的能力不强。开放、放宽限制、加强竞争、取消各种汇兑方面的数量限制的做法改变了一切，但也使抵御风险机制不健全的问题暴露了出来。虽然国际清算银行
——对欧洲来说还有欧盟委员会
——制定出的种种国际标准，迫使银行设法规避市场风险，但某些银行仍采用某些冒险的做法而完全不考虑这一切可能带来的后果。
问：有些国家似乎比另一些国家更为脆弱。
答：我想强调一下金融和银行体系演变上的循环观念。在房地产危机（它总是对银行的健康产生重大影响）的发展上差距是十分明显的。尽管存在着金融的全球化，但事情还是有先有后。有些国家最先进入银行危机，也第一个摆脱危机。
问：人们可以对不同类型的危机作出区分吗？
答：银行会遇到两种类型的危机。一种是短期危机。例如１９８７年１０月１９日的股市暴跌。它要求一个或几个放款人最终出面干预，这样，美国联邦储备银行于次日向金融市场投放了流动资金，以遏制前一天的冲击。也有第二种危机，一种更隐蔽和持久的危机。这就是美国、法国、日本和东南亚已经经历和正在经历的深刻的房地产危机。它可以持续好几年。在此期间，必须从金融机构中清除那些不良债权。这种隐蔽的、长期的危机从某种角度上说更为严重。
问：那么亚洲的危机属于哪种性质呢？
答：在我看来，这种危机还是属于不动产危机范畴。考虑到亚洲的危机产生于多种因素，它可能要持续一到两年时间。究其原因，首先，这是一场不动产危机。此外，还有腐败的问题、不遵守分散风险的原则的问题。另外，人们在调整经济金融结构，抑制经济过热方面也遇到了很大的困难。
问：国际上银行业的状况会稳定下来，变得不那么危险吗？
答：只要在全球存在着银行服务方面的能力过剩就不会有稳定的局面。这是一个全球范围的问题。银行能力过剩同金融机构数目的增多有关。此外，也与单个银行开展一些新的业务有关。例如，一些大的销售企业进入了金融服务市场。银行能力过剩实际意味着银行服务产品的提供大大超过了需求。尽管利率的降低不足以证明存在着银行能力过剩，但我认为，在某些业务中，如中介服务、集资、消费贷款和某些市场活动，这种能力的过剩显然是存在的。
问：那么怎样才能消除这种能力过剩呢？
答：仅用增加需求的办法是不能消除的。要消除银行能力过剩就要取消一部分供给，取消一定数目的银行。所以要在国家范围和地区范围加速兼并和收购。考虑到单一货币的发行，尤其需要在欧洲这样做。
从美日矛盾看全球变局的动力因素
自七十年代初以美元为中心的国际货币体系崩溃以来，美国在战后初期世界资本主义体系中一统天下的霸主地位不断削弱，而日本则居于内部矛盾重重的欧盟之上，逐渐成为美国经济霸权地位的主要挑战者。八十年代以来，发达资本主义国家生产相对过剩的趋势日益扩大，争夺相对缩小的有利的国际市场（尤其是美国和日本的国内市场），成了美日经济摩擦不断加深的焦点。
1985年后，美国连续成为世界上最大的外贸逆差国和资本输入与债务国；日本则稳定地保持着世界上最大的外贸顺差国和资本输出国的有利地位。进入九十年代以来，日本是世界各国净资本流出总额中53％的供应者，超过美国而成为世界上最大的直接投资输出国和债券所有国。1991年日本对外直接投资占世界总额的18。1％，美国为16％。1992年底日本的海外资产达2。35亿美元，美国为2。003亿美元，日本海外投资场所在美国，约占其海外投资总额的三分之一。九十年代日本每年流入美国的资本净额约有800亿美元。日本的国际收支经常项目顺差在1993年达创纪录的1353亿美元。九十年代以来，日本对美国每年的贸易顺差从400多亿美元一度上升到600多亿美元。在美国国内的汽车、家用电器、电子产品、钢铁等部门市场上，日本产品的占有率已达25％至50％以上。
随着八十年代中期以来日本在世界资本主义体系中实力地位的提高和日元的不断升值，日本的大银行逐渐垄断了资产统计的全球100家大银行排名前10位的几乎所有席位。在各个国际金融组织的成交额与融资中，在国际银团的联合贷款中，在对第三世界债务危机的再安排中，在经合组织对发展中国家的官方援助中，在海湾战争及冷战后美国所急于建立的“世界新秩序”中，美国虽然确保了决策者的领导地位，然而日本则成为它们中数一数二的资本提供者。这一发展趋势，使日本成为政治大国、与美国分享国际领导权的雄心与欲望与日俱增。
美国霸权的衰落是显而易见的事实。二次大战刚结束时，1948年美国的工业生产占资本主义世界的53。4％，并控制了国际贸易的三分之一，拥有世界黄金储备的四分之三。到了1994年，据国际货币基金组织以购买力平价进行的统计，美国的国内生产总值只占世界生产总值的21％，它的出口额为世界出口额的13％。1994年美国的国际收支经常项目逆差达1557亿美元，外债7500亿美元，联邦政府累积的债务总额高达46900多亿美元，占当年ＧＤＰ的69。6，外国拥有的美国资产总额已超过3亿美元，相当于当年ＧＤＰ的4。5％。
外国政府或私人拥有的美国资产中，有相当部分是可流动性的金融资产。其中，外国拥有的国债券占美国国债总金额的20。4％（1992年数字），拥有美国公司债券的14％（1993年数字），股票的6％（1993年数字）。外国政府官方储备中的美元外汇大都用于购买保值率高的美国国债券，金额达数千亿美元。这犹如一柄双刃剑。一方面，外国政府以美国国债券保存的美元外汇储备，成了以自己国家的收入支撑美国庞大的财政赤字和外贸逆差的实际承担者和担保人，另一方面，在风雨飘摇的国际金融市场上，一旦外国政府出于本国经济的利益或紧急需要而大规模地抛售美国国债券，将给美国经济带来难以预料和控制的重大打击。更不用说在美元汇率的剧烈震荡下，那些拥有美国流动性金融资产的外国私人投资者或投机者了。这是一个世界超级寄生大国走到今天，既无法豁免又始终对其生存与稳定构成威胁的重大隐患。
日本中央银行目前仍拥有近1800亿美元的美国国债券，至少还有400多亿美元的国债券掌握在日本私人投资者手中。日本金融机构共拥有3500至4000亿美元的美国有价证券，即控制了美国外债总额的约一半以上。日本商业银行在美国的分支机构还控制了660美元的资金，掌管着美国当地贷款总额的17％，及其银团联合贷款的20％。
日本金融界及其他社会人士多年来一直认为，对于美国这样一个国内财政巨额赤字、国际领导能力显著衰落的大国，其通货已难再维持世界货币的地位了。大藏省的官员甚至一再公开呼吁，现在是建立新的世界货币体系，尽快结束“山姆大叔打喷嚏，世界就感冒”时代的时候了。
美国和西欧则都认为，日本在国际经济中日益显赫的优势地位，在许多方面是与长期以来日本政府对国内市场的无形保护（即基于产业结构政策和“奖出限入”政策的行政性指导）以及日本金融系企业系列化集团内部的无形控制分不开的。它们都把自己说成是日本这种不合理的无形保护制度的受害者。开放日本国内市场，改革日本不规范的市场经济管理体制，成了美日之间连绵的贸易战和金融战的焦点。美国虽然打的是“公平自由竞争”的旗帜，其目的显然是要维护和加强自己的世界经济霸主地位。
西方经济衰退趋势的加强，迫使它们越来越把摆脱困境的出路，寄托在经济持续高速增长的亚太地区，特别是包括东盟在内的东亚地区上。近年来世界银行秉承以美国为首的发达国家的旨意，提出了在21世纪的亚太地区重组国际垂直分工的设想，将这一地区喻为“带动21世纪世界经济增长的火车头”。正是在这个意义上，东亚地区的地缘经济和地缘政治越来越成为美国全球战略至关重要的组成部分。
东亚地区多年来之所以能有较持续的高速增长，主要是因为在二战后整个冷战时期，地球上只有在这里真正打了两场以遏制中国革命的强大传播力为中心的大规模局部战争，其影响所及既广泛又深远，往往出乎美国的初始所料。例如，反封建土地改革波
