第二冲击波-从东亚金融危机到全球经济大变局 作者:李罗力-第37节
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手赋觯眯崾粝碌�2446家会员公司当中，只有1600家在今年重新登记。“这意味着该协会失去了786家公司”。另外还有一些破产的公司并未记录在该协会的名册内。印尼建筑业增长放缓对爪哇的4个省份影响最大，其次是东南苏拉威西省。印尼房地产协会副主席希达亚特说：“进入1998年时，房地产业界的业务将大幅度缓慢下来。这会造成至少200万名工人失业”。他说：“试想想，明年的经济增长连5％都达不到，不过利率却居高不下。谁能够在这种情况下运作呢？”希达亚特告诉记者，受货币危机影响的是业务规模中等和庞大的发展商。
印尼货币波动引发的经济危机持续，很多建设项目展延及各行各业普遍面临不景气，造成大批员工被裁减或解雇，失业人口进一步升高。据劳工部长幕僚巴雅曼·；西满春塔指出，至今年底，印尼全国失业人口将增加100万人，其中50万因为企业倒闭而失去工作，完全失业总人口将从原来的700万人增至800万人。印尼工商总会房地产业部主任希达悦说，自金融危机发生后，雅加达及附近地区的房屋销量减少50％，大部分建筑工程暂时停工，至少有4人失去工作。到了年底，建房业部门失业的工人可能达19人。他说，这不单是经济问题，还将波及社会政治层面。雅加达劳工署宣布，已有50家企业提出解雇1名员工的要求。万隆一塑胶工厂最近裁员1000人，这等于该厂员工的一半。来自南加里曼丹的消息说，三马林达的数家夹板工厂正准备把部分工人解雇。印尼顾问公会主席拉哈佐说，因受金融波动所影响，很多工程停工。该会共有15000名会员，其中40％无事可做，有的干脆把顾问公司关门。
据印尼《罗盘报》报道，印尼盾贬值后，工业原料价格上涨，再加上银行贷款利率高企，各地区中小企业生存遭到威胁，在西爪哇省牙律县的290家皮革业者，40％已经停工。中爪哇省北加浪岸的790家迪布手工业，约有半数已停业。
印尼获IFM的财政援助
印尼与国际货币基金组织为克服货币危机而进行的谈判，终于达成了协议。印尼将获得230亿美元财政援助，不光是来自国际货币基金组织，还来自世界银行和亚洲发展银行。这个援助配套是多边的。还有好些双边支持的承诺，来源主要是与印尼贸易和政治关系最密切的国家，那就是澳洲、日本、马来西亚、新加坡和美国。这些支持是采取备用贷款的形式，有必要时才动用。这些双边备用资金共300亿美元。分析家表示，国际货币基金局财政援助印尼正是时候，虽然这笔援助金不可能立刻扶持东南亚区域经济危机回正轨，但它至少协助赢回全球金融市场的信心。
国际货币基金组织给印尼开出“药方”
国际货币基金组织在对印尼进行财政援助的同时，还提出了拯救印尼经济的方案。即所有的援资金都附有条件，包括：削减钢铁进口税；放松目前由国家后勤局所实施的对谷物、小麦、大豆和大蒜的贸易管制。此外，国内必须取消水泥的标准价格。出口税必须减少，“国产汽车”生产者的特别关税必须取消。印尼政府终于在10月的最后一天抢先在国际货币基金组织之前，宣布接受该基金组织提出的拯救印尼经济的整套方案，并且在隔日一口气宣布关闭了16家无清偿债务能力的私营银行，包括关闭苏哈托总统的儿子为股东的一家银行及与苏哈托的亲戚有关的另一家银行，以显示印尼政府领导层整顿经济的决心和政治意志。在国际货币基金提出的改革方案中，其中一项是要印尼消除其常年财政收支预算的赤字，而保持预算盈余。分析家认为国际货币基金的援助方案对于印尼经济将产生紧缩作用。
金融危机向亚洲其他国家和地区蔓延
受东南亚金融风波的影响，亚洲“四小龙”进入10月之后，汇市、股市和期市也开始晃动。
越南外汇市场也出现了不正常的现象。胡志明市的企业和个人争购美元，以致外汇市场上美元紧缺。10月16日，越南国家银行宣布，允许有权经营外汇业务的各商业银行将汇率的浮动幅度由原定的５％放宽为１０％。在第二天，汇市立即开始波动。越南国家银行认为，开始实行的这项决定是“必要和及时的”，目的是为银行间从事外汇业务的买卖双方创造一个“更为宽松的幅度”，“使他们根据供求关系来确定一个具体价位，限制投机，消除屯积外汇的心理”。并准备随时对市场予以必要的干预，灵活地处理外汇汇率，以符合供求需要，防止对经济造成大的变动。
越南一些金融理论人士认为越盾币值高估，主张对越盾贬值。但越南政府至今仍坚持不采取越盾贬值的措施，而采取根据供求需要进行微调的方针。越南今年的整个经济形势不理想。在宣布放宽汇率浮动幅度之后，越南盾的汇率开始继续下跌，给整个经济带来振荡。
撼动欧美
多米诺骨牌效应历来是当代国际金融市场的典型现象，任何一次或大或小的金融风波，都会在国际市场上摇起波澜。早在七月间东南亚货币危机爆发之初，德意志银行亚太区首席经济分析家就预言，“这仅仅是一个开端，我们所看到的一切只不过是烟花燃放前的几个小鞭炮而已”。此语不幸言中，接下来的是更大的危机乃至风暴。两个多月之后，这场危机已扩展至全球，并且此起彼伏，连绵成片。
东南亚货币大幅贬值首先是对欧美诸国的产口出口产生直接的抑制作用，例如美国华盛顿州、俄勒冈州的农产品出口，泰铢、菲律宾比索、印尼盾和马来西亚林吉特等货币直线下落后，美国苹果在这些国家的销量立刻下跌25％，这意味着苹果种植业损失4000万美元；华盛顿州的软白小麦出口额达11亿美元，其中九成销往东南亚和中东，由於东南亚买家竞相寻找更便宜代用品，故该州的小麦出口即受阻延。对电脑芯片等电子产品出口商的打击更大。目前美国商品贸易逆差以年率计已高达1900亿美元，其中对东南亚的贸易赤字占11％。而此次的金融危机将使美国对该地区的贸易赤字继续增长。此外，对美国在东南亚地区拥有企业的公司来说，未来的经营利润也将大大减少。
而更深重的影响还在于，因东南亚灾情的市场传染和国际资金的快速流动，对持续了近十年的稳定利率和盈利增长模式的全球金融市场构成了重大险情，国际资金因参予沽压行动而立见短缺，美、德、日等几个经济大国借贷宽松的日子开始消失，拉美股市和债券市场出现波动，欧洲股市在较低水平徘徊。
市场就这样似乎是漫无目的却危机四伏地游荡了一段不长的时间，德国于10月初率先调高证券重购利率而打破沉闷局面，欧洲股市、汇市随即震荡；大西洋两岸的投资者则以忧郁的目光关注着美国是否随之加息，因为这个世界经济巨人提高利率后，数年来助长全球股市繁荣的资金就会顿显绌象。当然人们具体是在注视着“一言九鼎”的大人物格林斯潘那张动人的嘴，这位美国联邦储备局局长的几句话，就可以停止美国股票和证券市场的乐观情绪，并迫使世界范围内的利率上升。
美国利率影响全球
利率的走势可说是影响经济的主要因素之一，因此，提高或降低利率经成为市场的一个关注焦点。在这个课题上，大多数经济分析人员认为，“均衡”的利率是维持理想经济的最佳方案，因为平均的利率环境对一个国家的国内生产总值和通货膨胀数字具有强大的影响力。
关于美国是否调高利率，全球至为关注。因为其结果不但将影响纽约股市的走向，将影响全球股市的兴衰。美国于10月7日公布失业率报告，表明美国再创低失业率水准，而且工资上扬至每小时12。41美元，且各部门就业人口的增幅都高于预期的通货膨胀的压力，它不但造成纽约股市下跌100余点，而且形成ＦＯＭＣ（公开市场操作委员会）调高利率的压力。在当今，国际间股市的涨跌互动更为明显。香港与日本股市一般会影响纽约股市的走势。而纽约股市的大涨大跌，是亚洲各国投资人进出股市的指标。环球证券经理林剑秋表示，现在全球经济的连动性越来强，ＦＯＭＣ是否调高利率，将影响全球股市的走向。京华投信总经理曹幼非表示，若ＦＯＭＣ决定调高利率，则将对纽约股市造成负面影响，纽约股市若因此而出现大跌，则全球股市将同受其害。
格林斯潘把战火引向全球
终于，格林斯潘先生开腔了。10月8日格林斯潘警告说，美国的经济扩张和股市繁荣可能是不可持续的。格林斯潘在向国会的预算委员会发表直率得出乎意料的讲话中对股市使用了自从他在去年12月谈到华尔街的“不合逻辑的繁荣”以来最强烈的语气。他在准备好的证词中说：“今年劳动力市场的情况表明，经济处在不可持续增长的轨道上”。这不是格林斯潘第一次谈这个题目。他在7月份向国会作的另一篇证词中对劳动力市场吃紧几乎讲了同样的话，不过那次他是在似乎比较乐观的情况下这样讲的。这位中央银行行长说，世界上的头号经济大国的情况比预期的好得多，通货膨胀的迹象比过去经济扩张时期减少，但是他告诫说，最近股市的上涨可能不会继续下去。他说：“如果指望股市继续以多少有点像过去两年那样的规模上涨，那显然是不现实的”。格林斯潘说，联邦储备委员会正密切注意通货膨胀压力的苗头，特别是因为美国的劳动力市场非常吃紧。他说：“看来潜在劳动力投入受到的制约正在出现。如果最近的200万加上每年创造就业机会的速度继续下去，那么工资受到的压力……可能更快地增大”。格林斯潘承认，迄今为止，一直控制着工资。他说，美元强劲和工人无保障程度增大是有助于控制工资的因素。他又说：“毫无疑问，再次出现通货膨胀是对保持最近数十年中几乎无与伦比的平衡经济增长的最大威胁”。联邦储备委员会自今年3月25日以来保持利率不动，它在3月25日提高联邦基金利率l／4个百分点至5．5％。它的下一次确定政策的会议将在11月12日举行。在格林斯潘的证词之前，分析家们没有预期会提高利率，大多数分析家说，今天的讲话可能不会增加下月采取紧缩措施的可能性。路透社在10月调查了29位经济学家，其中20位说，联邦储备委员会将保持稳定的利率，一直保持到明年。大多数经济学家在今天肯定了他们的预测，并认为中央银行在掌握表明物价上涨的明显证据之前不大可能提高信贷利率。
格林斯潘的这一番话清楚显示低通胀和强劲增长的新时代并非很容易实现，人们相信他是在令全球股市降温，而避免引发通胀。他虽然没有显露出收紧银根的加息动作，
但却为世界投下了一个巨大的加息阴影，因为1994年美国生产物价指数中的中间产品价格大幅上升，就导致了联储局震动全球金融市场的加息行动。此言既出，第二天市场迅速回应，道琼斯工业平均指数下跌120点，标准普尔500只成分股指数下跌67，Nasdaq综合指数下跌20。91，30年长期债券下跌32分之10，纽约证券交易所综合指数下跌3。06，而美国证券交易所综合指数下跌2。57，下跌股与上升股比率为4比1。欧洲主要股票市场全面下跌。在亚洲市场，利率趋升早已反映，美元兑日元上升，令人感觉到日资会大量回流，足见市场的投机沽盘增加，情势更加险恶。此后，美股连跌数日，其跌幅相对一个美国这样的成熟市场而言，不可谓不大。全球亦响应不止。
大摩对香港插上重重一刀
在整个东南亚货币大幅波动，市场疲软，人心浮动之际，摩根士丹利插上重重的一刀，其首席分析员比格斯突然宣布看淡亚洲股市，其公司将在港持股的比重从2％降到零。于是在四家大型基金组织的带动下，许多外资纷纷沽货离场。香港恒生指数于10月21日、22日连续两天大幅下挫，累积跌幅近1200点，大约是9％，被当地市场人士形容为小股灾；23日，香港恒生指数最低曾落至9766。7点，跌幅高达1871点，恒生指数闭市时报10426。3点，退低1211。5点，下跌了10。4％，有人甚至认为这一天的跌幅可和1987年的黑色星期一相提并论。加上这几日的跌幅，若由今年的高点16820计算，到23日的最低点，共跌掉6397。7点，幅度为38％。上市公司市值，以单日计算，损失了4335亿港元，同8月份市值高峰期的43354亿港元比较，减少了15420亿港元，减幅达三成半。
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