证券投资分析-第27节

按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！


产生复杂多变的形态，波浪所处的层次又会产生大浪套小浪，浪中有浪的多层次形态，这些都会使应用者在具体数浪时发生偏差。浪的层次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点。
波浪理论的第二个不足是面对同一个形态，不同的人会产生不同的数法，而且，都有道理，谁也说不服了谁。我们知道，不同的数浪法产生的结果可能是相差很大的。例如，一个下跌的浪可以被当成第二浪，也可能被当成a　浪。如果是第二浪，那么，紧接而来的第三浪将是很诱人的。如果是a浪，那么，这之后的下跌可能是很深的。产生这种现象的原因主要是由两方面因素引起的：
第一，价格曲线的形态通常很少按5　浪加3　浪的8　浪简单结构进行，对于不是这种规范结构的形态，不同的人有不同的处理，主观性很强。对有些小波动有些人可能不计入浪，有些人可能又计入浪。由于有延伸浪，5　浪可能成为9　浪。波浪在什么条件下可以延伸，什么条件下不可以延伸，没有明确的标准，用起来随心所欲，仁者见仁，智者见智。
第二，波浪理论中的大浪小浪是可以无限延伸的，长的可以好多年，短的可能仅几天。上升可以无限地上升，下跌也可以无限制地下降，因为，总是可以认为目前的情况不是最后的浪。
波浪理论只考虑了价格形态上的因素，而忽视了成交量方面的影响，这给人为制造形状的人提供了机会。这正如在形态学有假突破一样，波浪理论中也可能造成一些形态让人上当。当然，这个不足是很多技术分析方法都有的。
在应用波浪理论时，我们会发现，当事情过去以后，回过头来观测已经走过的图形，用波浪理论的方法是可以很完美地将其划分出来的。但是，在形态形成的途中，对其进行波浪的划分是一件很困难的事情。
波浪理论从根本上说是一种主观的分析工具，这给我们增加了应用上的困难。在对波浪理论的了解不够深入之前，最好仅仅把它当成一种参考工具，而主要以别的技术分析方法为主。


第三节　主要技术指标
技术指标学派是技术分析中极为重要的分支。这里只介绍一些目前在中国证券市场常用的技术指标。
一、移动平均线（MA）和平滑异同移动平均线（MACD）
移动平均线和平滑异同移动平均线有一个共同点，即都是对前期股价进行平滑之后的产物。
正是由于两个指标的产生过程类似，反映的是股价同一方面的内容，所以，这两个指标在操作手法上有很多相通的内容。
（一）移动平均线（MA）MA　计算方法就是求连续若干天市场价格（通常采用收盘价）的算术平均。天数就是MA　的参数。10　日的移动平均线常简称为10　日线（MA（10）），同理我们有5　日线、15　日线等概念。
1。移动平均线的特点
MA　最基本的思想是消除股价随机波动的影响，寻求股价波动的趋势。它具有以下几个特点：
（1）追踪趋势。MA　能够表示股价的波动趋势，并追随这个趋势，不轻易改变。如果从股价的图表中能够找出上升或下降趋势线，那么，MA　的曲线将保持与趋势线方向一致，消除股价在这个过程中出现的起伏对趋势的影响。原始数据的股价图表不具备这个保持追踪趋势的特性。
（2）滞后性。在股价原有趋势发生反转时，由于MA　的追踪趋势的特性，MA　的行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势，这是MA　的一个极大的弱点。等MA　发出反转信号时，股价调头的深度已经很大了。
（3）稳定性。从MA　的计算方法就可知道，要比较大地改变MA　的数值，无论是向上还是向下，都比较困难，当天的股价必须有很大的变动。因为MA的变动不是一天的变动，而是几天的变动，一天的大变动被几天一平均，变动就会变小而显示不出来。这种稳定性有优点，也有缺点，在应用时应多加注意，掌握好分寸。
（4）助涨助跌性。当股价突破了MA　时，无论是向上突破还是向下突破，股价有继续向突破方向再走一程的愿望，这就是MA　的助涨助跌性。
（5）支撑线和压力线的特性。由于MA　的上述四个特性，使得它在股价走势中起支撑线和压力线的作用。MA　的被突破，实际上是支撑线和压力线的被突破，从这个意义上就很容易理解后面将介绍的葛氏法则。
MA　的参数的作用就是调整MA　上述几方面的特性。参数选择得越大，上述的特性就越大。比如，突破5　日线和突破10　日线的助涨助跌的力度完全不同，10　日线比5　日线的力度大，改过来较难一些。
使用MA　通常是对不同的参数同时使用，而不是仅用一个。虽然参数的选择有些差别，但一般都包括长期、中期和短期三类的MA。长、中、短是相对的，可以自己确定。
2。葛兰威尔（Granvile）法则
MA　的使用，最常见的是葛兰威尔法则，简称葛氏法则。葛氏法则的内容是：
（1）平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线；股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升；股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。以上三种情况均为买入信号。
（2）平均线从上升开始走平，股价从上下穿平均线；股价连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降；股价上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线。以上三种情况均为卖出信号。
需要说明的是，每天的股价实际上是1　日的MA。股价相对于移动平均线实际上是短期MA　相对于长期MA。从这个意义上说，上述法则中股价相对于MA　的所有叙述，都可以换成短期相对于长期的MA。
股市中常说的死亡交叉和黄金交叉，实际上就是向上向下突破压力线或支撑线的问题。
对葛氏法则的记忆，只要掌握了支撑和压力的思想就不难记住。在盘整阶段或趋势形成后中途休整阶段或局部反弹和回落，MA　极易发出错误的信号，这是使用MA　时最应该注意的。另外，MA　只是作为支撑线和压力线，站在某线之上，当然有利于上涨，但并不是说就一定会涨，支撑线有被击穿的时候。
（二）平滑异同移动平均线（MACD）
1。MACD　的计算公式
MACD　由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成，当然，正负差是核心，DEA　是辅助。先介绍DIF　的计算方法。
DIF　是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差，DIF　的正负差的名称由此而来。快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数大小不同，快速是短期的，慢速是长期的。以现在常用的参数12　和26　为例，对DIF　的计算过程进行介绍。
快速平滑移动平均线（EMA）是12　日的，计算公式为
　
慢速平滑移动平均线（EMA）是26　日的，计算公式为
　
以上两个公式是指数平滑的公式，平滑因子分别为2/13　和2/27。如果
选别的系数，则可照此法办理。
DIF=EMA（12）…EMA（26）
有了DIF　之后，MACD　的核心就有了。单独的DIF　也能进行行情预测，但为了使信号更可靠，我们引入了另一个指标DEA。
DEA　是DIF　的移动平均，也就是连续数日的DIF　的算术平均。这样，DEA自己又有了个参数，那就是作算术平均的DIF　的个数，即天数。
对DIF　作移动平均就像对收盘价作移动平均一样，是为了消除偶然因素的影响，使结论更可靠。
此外，在分析软件上还有一个指标叫柱状线（BAR）：
BAR＝2×（DIF…DEA）
2。MACD　的应用法则
利用MACD　进行行情预测，主要是从两个方面进行：
第一，以DIF　和DEA　的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。其应用法则如下：
（1）DIF　和DEA　均为正值时，属多头市场。DIF　向上突破DEA　是买入信号；DIF　向下跌破DEA　只能认为是回落，作获利了结。
（2）DIF　和DEA　均为负值时，属空头市场。DIF　向下突破DEA　是卖出信号；DIF　向上穿破DEA　只能认为是反弹，作暂时补空。
我们知道，DIF　是正值，说明短期的比长期的平滑移动平均线高，这类似于5　日线在10　日线之上，所以是多头市场。DIF　与DEA　的关系就如同股价与MA　的关系一样，DIF　的上升或下降，进一步又是股价的上升和下降信号。
第二，利用DIF　的曲线形状，利用形态进行行情分析。主要是采用指标背离原则，这个原则是技术指标中经常使用的。具体的叙述是：如果DIF　的走向与股价走向相背离，则此时是采取行动的信号，至于是卖出还是买入要依DIF　的上升或下降而定。
MACD　的优点是除掉了MA　产生的频繁出现的买入卖出信号，使发出信号的要求和限制增加，避免假信号的出现，用起来比MA　更有把握。
MACD　的缺点同MA　一样，在股市没有明显趋势而进入盘整时，失误的时候极多。另外，对未来股价的上升和下降的深度不能进行有帮助的建议。

二、威廉指标（WMS）和KDJ　指标
这两个指标是股市中最为重要的指标之一。最早起源于期货市场，并受到广泛注意。目前，这两个指标已经成为中国股市被广泛使用的指标之一。
（一）威廉指标（WMS　或R）
这个指标是由Larry　Williams　于1973　年首创的。WMS％表示的是市场处
于超买还是超卖状态。
1。WMS　的计算公式和物理意义。
　
式中：Cn——当天的收盘价；
Hn　和Ln——最近n　日内（包括当天）出现的最高价和最低价。
由公式可知，WMS　有一个参数，那就是选择日数n。WMS　指标表示的涵义是当天的收盘价在过去的一段日子的全部价格范围内所处的相对位置。如果WMS　的值比较大，则当天的价格处在相对较高的位置，要提防回落；如果WMS的值较小，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要注意反弹；WMS　取值居中，在50　左右，则价格上下的可能性都有。
2。WMS　的参数选择和应用法则
在WMS　出现的初期，人们认为市场出现一次周期循环大约是4　周，那么取周期的前半部分或后半部分，就一定能包含这次循环的最高值或最低值。
这样，WMS　选的参数只要是2　周，则这2　周之内的Hn　或Ln　至少有一个成为顶价或地价。这对我们应用WMS　进行研判行情很有帮助。
基于上述理由，WMS　的选择参数应该至少是循环周期的一半。中国股市的循环周期目前还没有明确的共识，我们在应用WMS　时，应该多选择几个参数试试。
WMS　的操作法则也是从两方面考虑：一是从WMS　取值的绝对数值，二是从WMS　曲线的形状。
第一，从WMS　的绝对取值方面考虑。公式告诉我们，WMS　的取值介于0～100　之间，以50　为中轴将其分为上下两个区域。在上半区，WMS　大于50，表示行情处于弱势；在下半区，WMS　小于50，表示行情处于强势。
（1）当WMS　高于80，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进。
（2）当WMS　低于20，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。这里80　和20　只是一个经验数字，不是绝对的，有些个别的股票可能要求比80　大，也可能比80　小，不同的情况产生不同的买进线和抛出线，要根据具体情况，在实战中不断摸索。同时，WMS　在使用过程中应该注意与其他技术指标相配合。在盘整过程中WMS　的准确性较高；而在上升或下降趋势当中，却不能只以WMS　超买超卖信号为依据来判断行情即将反转。
第二，从WMS　的曲线形状考虑。这里只介绍背离原则，以及撞顶和撞底次数的原则。
（1）在WMS　进入高位后，一般要回头，如果这时股价还继续上升，这就产生背离，是卖出的信号。
（2）在WMS　进入低位后，一般要反弹，如果这时股价还继续下降，这就产生背离，是买进的信号。
（3）WMS　连续几次撞顶（底），局部形成双重或多重顶（底），则是卖出（买进）的信号。
（二）KDJ　指标
KDJ　指标的中文名称是随机指数（Stochastics），是由George　Lane　首创的。
1。KDJ　指标的计算公式和理论上的依据
产生KD　以前，先产生未成熟随机值RSV（RowStochastic　Value）。其计算公式为
　
对RSV　进行指数平滑，就得到如下K　值：
今日K　值=2/3×昨日K　值＋1/3×今日RSV式中，1/3　是平滑因子，是可以人为选择的，不过目前已经约定俗成，固定为1/3　了。
对K　值进行指数平滑，就得到如下D　值：
今日D　值=2/3×昨日D　值＋1/3×今日K　值
式中，1/3　为平滑因子，可以改成别的数字，同样已成约定，1/3　也已经固定。
KD　是在WMS　的基础上发展起来的，所以KD　就有WMS　的一些特性。在反映股市价格变化时，WMS　最快，K　其次，D　最慢。在使用KD　指标时，我们往往称K　指标为快指标，D　指标为慢指标。K　指标反应敏捷，但容易出错，D　指标反应稍慢，但稳重可靠。
在介绍KD