投机智慧-第19节
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问:股灾当日,阁下成为惊弓之鸟,可有其它因素,令你特别提高警惕?
答:1929年经济大萧条,家父刚巧大学毕业,其后十年的艰苦生活令人不寒而栗,因此不得不尽量持有现金,应付可能到来的艰苦时刻。
(七)前事不忘后事之师
问:股灾之后请问在什么时候才再度加入战斗?
答:10月21日星期三。
问:换言之两日之后恢复信心,再度披挂上阵?
答:说来甚为滑稽,开始只是买卖一两手和约。
问:市势上落是否较大?
答:是。每次跳动起码一大点,相等于每张和约五百美元,比最低跳动限额大了二十倍,令人惊心动魄。
问:上落幅度增加,岂非是投机的好机会?
答:理论上是。但为了家人日后生活的安全,不敢全力入市。仍然是一句话,保本比赚钱更加重要。
问:星期三是否沽空?
答:对,当时股市反弹至阻力位,我认为是沽空的良机,收市结算,我共持有十二张和约的空仓。
问:注码微不足道。对吗?
答:小试牛刀,胜于无所事事。
问:战果如何?
答:当晚波浪大使柏澈特在电话热线中发表利淡分析,次日股市乘势急锉。
问:一个人的言论足以带动大势?
答:当然尚有其他的因素。据悉当日某基金经理急于清仓增加了沽售的压力。
问:沽空的合约,实际盈利若干?
答:接近两千万美元,可以成为代表作之一。
问:阁下的成功故事,读者已经耳熟能详,请恕小弟改变话题,访问一下失手的事例。
答:好,前事不忘后事之师,值得检讨。
问:最大的挫折,在什么时候发生?
答:1982年11月4日。
问:一日之内,输去了六十万美元,与当时资产相比是天文数字。在何处出错?
答:共和党在竞选中赢得了比预期多的议席,股市持续上升,我则一路加码沽空。
问:其后如何了断?
答:内子不断提醒我减低注码,差不多每十分钟便提醒一次,处于当时劣势,只好举手投降,陆续平仓。
问:永远不可加死码,不是你的格言吗?
答:当时尚未深切了解,经过此役教训,自然成为不可或忘的座右铭。
问:输了钱,是否不应急于翻本。
答:绝对正确,无论投资炒卖或者赌博,都要戒除急于复仇的冲动,否则只会越弄越僵,一发不可收拾。
问:82年的11月份,最终结果如何?
答:我一路减低注码,小本经营,争取一两次胜利,一边恢复信心。
问:是否奏效?
答:整个月计算只输去五万七千美元,算是不幸之中的大幸。
问:82年11月4日之内,阁下输去了六十万美元,赛后可曾认真检讨出错的原因?
答:是。
问:帐面上出现赤字,继续加码沽空,是否愚不可及?
答:加上现货市场继续上升,事后检讨的确是愚蠢的决策。
问:究竟为什么会作出全无理智的决定?
答:可能是上个月赢了大势,在轻飘飘的心情下,忘了应该小心翼翼的买卖。
问:是否经常如此?
答:通常来说,在大获全胜之后,会因一时的疏忽带来较大的损失。
问:换一句话说,至今你仍然会犯同样的错误,违反自己的买卖戒条?
答:出错是人之常情,举例说,最近便做错了一单买卖。由于违反自己既定的方针,结果由二万美元扩大到六位数。
问:也就是说,作为一位炒家,要不断进步?
答:正确。
问:遮掩错失于事无补。
答:在其他行业,做错了可以隐瞒,炒卖生涯,真金白银必须面对现实,咬紧牙关奋斗!
问:从以上的访问,阁下是注重纪律的战士,可否将应该遵守的戒条与读者分享?
答:根本不是秘密,只不过老生常谈。
(八)切莫妄自尊大
马田由一位屡战屡败的战士,摇身一变成为举世闻名的冠军炒家,主要依赖两个重要的转变:第一,舍弃基本分析,改以图表走势作为入市买卖的基础;第二,摆脱维持自我尊大的虚荣心,实事求是,出错的时候立即承认,以赢取金钱为大前提。
经过多年的奋斗,马田已经成为富翁,除了上述两项重要因素之外,马田尚有一套买卖戒条现简述如下:
一,入市之前,必须审阅有关图表走势,及平均线与价位的关系;二,个别股票与大市的整体走势是否出现背驰;三,连续胜仗之后,放假小休做为鼓励;四,寻底游戏非常危险,有害身心;五,买卖之前必须确定愿意接受的风险程度,定下最坏的打算;六,勤有功,戏无益,努力工作,必有所获;七,资金管理不可忽视;八,赢钱要赢到尽,切不可太早收割;九,勇于认错,输钱的时候尽快投降;十,不可以加死码。
细心分析,上述戒条并无新意之处,但能否长时间遵守,便可能成为成败之间的分水岭。重复马田的一句话“抛弃你的自尊心,最重要的是打胜仗,赢到金钱!”。
正文 第 12 章 曾受军训致胜的史华兹
手机电子书·飞库网 更新时间:2008…8…31 2:27:15 本章字数:7316
第 12 章 曾受军训致胜的史华兹
(一)冠军炒家
马田·史华兹未曾投身职业炒家的行列之前,马田长年累月的输钱,令到一位高薪的证券分析员,经常处破产的边缘。其后,马田终于找到扭转劣势的方法,成为常胜将军,业绩可以和威斯坦互相辉映。1979年,马田开始全职炒卖的生涯,每年获利的比率甚为可观。另一方面,以每月的战绩计算,从未超过百分之三以上,成绩极为稳定。马田认为自己成功之处,主要在于勤于做功课,对自己的工作百分之百的投入,风雨不改。马田独自一人炒卖,完全依赖自己的工夫,从不假他人之手。习惯上此类独行侠的事迹鲜为人知,但由于马田曾经参加斯坦夫大学主办的炒卖竞赛,成绩鹤立鸡群,声名鹊起。在十次买卖竞赛之中,马田曾经九次独占鳌头,每次比赛为期四个月,每人以四十万美元资本买卖,在九次夺魁的竞赛中,马田每次每次的纯利都高于其他参赛者的利润总和,九次买卖竞赛的平均利润为百分之二百一十,在其余一次比赛中马田也作出接近打和的成绩。总而言之,在十次比赛当中,马田以实力取胜,稳定而突出的利润夺得冠军宝座。
马田成功的故事,对于曾经在投机市场失败的人来说极有振奋作用,在十年的漫长岁月,正职收入虽然可观,但由于常年的亏损,经常处于破产的边缘,最后摇身一变,成为投机圣手。成功的秘诀主要有两方面:第一,马田找到了正确的买卖方法;第二,买卖的态度。未曾尝到胜利滋味之前,马田依赖基本分析,屡战屡败,其后转向图表分析,结果得心应手。两者分别并不能代表谁胜谁负,关键问题在于图表分析与马田的性格配合,事半功倍,因此,每一个预备入市搏杀的炒家,必须找到一套自己可以适应的买卖方法。在头十年的买卖过程当中,马田经常要证实自己的看法正确与否,在战场上一事无成。总结失败的经验之后,马田将重点放在培养打胜仗,赢大钱的欲望上面,心情轻松,笑傲江湖,成绩扶摇直上。风险管理是马田成功的另一重要因素,每次出现重大赤字便大幅减低入市筹码,赢钱时则有风驶尽帆。上述取胜要诀与其他成功炒家大致相同,其他重要条件包括严守纪律及勤做功课等,马田认为自己成功之处,与早年曾经接受军训有关,严厉的军训,令到意志坚强能够接受挑战,百折不挠,十年的挫败也不损争胜的雄心。
(二)大器晚成
马田出身中下阶层,自幼开始便深信辛勤工作,必有所成。十八岁的时候马田已经饱尝 大风雪后出门扫雪,赚取十美元的滋味。直到现在马田仍努力工作每日工作超过十二小时,计算图表走势的各类比率,亲自绘图,小心分析都是例行公事,永不偷懒。马田认为做好预备功夫,才可在战场上打败对手。中学时期成绩优异,取得奖金,进入名牌学校,对意志力的磨练尤其功不可没。接受到百般折磨,可以说是置死地而后生,海军的严格训练,令到马田相信只要努力工作,任何目标都可以达成。但马田的炒卖生涯,并非一帆风顺,可以称为荆棘满途。马田第一份工作是一间证券公司中担任分析员,专负责健康产品及零售类的公司,默默工作两年之后,转去另一间规模较大的公司,博取较高的薪酬。在第二份分析员的工作期间,马田碰到不如意的遭遇,差一点意志消沉,放弃努力工作的念头。幸而军训的经验早已在马田心头种下了百折不挠的拼劲,继续奋斗,终成大器。
(三)泄漏机密
问:听说你的第二份工作极不舒畅,可否略述一二?
答:说来话长,归根结底,机构太大,加上管理人员失职,引起报告外泻。1972年跳槽到另一间公司担任分析员,当时该公司共有三十名资料员,划分成三大组。资料董事惰性极重,吩咐每一组的高级分析员负责讨论其他组员的投资报告,最后的结果是每一个人的报告其他组员也都知道。
问:问题出在什么地方?
答:我写了一份医院管理公司的投资报告,看淡后市重要的理由,在于该等股份市价赢利率较高,假如跌至与公用股相同的水平,已经足以带动股价下跌。问题出在一位喝醉酒的同事,在尚未公开报告之前通知了其他客户。
问:结果如何?
答:引起敏感抛售,谣言满天飞。
问:市场传说贵公司将会发表不利于某类股份的报告?
答:对,由于我负责起草报告,自然成为 头号嫌疑犯,要到交易所作证,足达六小时。
问:经验惨痛,自不待言。
答:差点失去继续工作的兴趣,最后沉冤昭雪,但已经不能再次抬起头来,专心致志的研究那些公司的资料。
问:该份报告,如何处理?
答:匆匆忙忙的公开发表,以免节外生枝。
问:在第二份工作任内,一次意外,令你对资料分析逐渐失去兴趣,除此之外,可有其它因素引致阁下另某高就?
答:当时是1973年,我发现股市将会见顶回落,而公司的政策是报喜不报忧,继续推出看好的报告,简直是没良心的事情。
问:请举出实例。
答:升降指数早已形成重顶,而我负责分析的股票市盈率已经高达四十至五十倍。整个华尔街的态度整齐划一,看淡的分析报告根本不可能公开发表。
问:阁下撰写的投资报告当初并没有发表的计划,对吗?
答:对。
问:对前途既然失去憧憬,如何应变?
答:最后失去职位,做了四个月的无业游民。
问:游手好闲?
答:刚好相反,努力学习图表分析,及电脑买卖程式,并以两万美元的储蓄投入战场。
问:成绩如何?
答:输得一干二净。
问:梦想落空,自信心可有受到打击?
答:百折不挠的性格,助我恢复信心,回去见工,想不到泄漏报告的事情仍然对我构成困扰。
问:当时阁下已经证明身家清白,为何还会陷入困境?
答:大部分人怕牵入漩涡,不能与我拉上关系。
(四)柳暗花明
问:丑闻事件,始终带来困扰,可曾令到你萌生转行的念头?
答:在未曾成功之前,鲜有不切实际的想法。
问:结果仍在资料分析工作的***里打滚?
答:直到1978年中为止。
问:当年有什么变化?
答:78年3月小弟结婚。
问:婚后有什么宏图大志?
答:开始对四处向基金经理推荐股份的生涯感到厌倦。在该段时期认识两位良师益友,对我启发良多。
问:请介绍一二?
答:第一位是卜索拉,他是一位出色的炒家,经常教导我如何分析市势,例如好消息出笼,而市价下跌,表示市势极弱,相反而言,坏消息之下,市势上升,则代表走势强劲。
问:另一位是何方神圣?
答:泰利罗特列,发明神奇T字预测,泰利是麻省理工的毕业生,数学根基极强,基本理论指出上升及下跌的时间大致相同,只是幅度不同。
问:通常而言,下跌的市势甚为急速,比上升速度快。岂非与上述理论不符?
答:在下跌之前,现会经过派发阶段,成为M头,假如派发阶段也计算进下跌的过程,上升与下跌的时间会趋于相等。
问:换言之,度量见顶的时间并不以绝对的高点计算?
答:对,应该用波动比率的高峰计算。
问:经过名师的指点之后,可有增强入市的信心?
答:信心大增。
问:重新投入战场之前,听说阁下已经胸有成竹,究竟尚有什么秘密?
答:1978年开始,订阅各类市场通讯,取长补短集其大成,编制自己认为可以的买卖方法。
问:这样说来,78年岂非是阁下的转折点?
答:成功的人背后必定有一位出色的女人。
问:尊夫人对你的影响岂非重要。
答:第